中国证券报：如何评价淡马锡2020财年表现？

吴亦兵：从组合表现来看，应该说淡马锡的投资组合较有效地抵御了新冠肺炎疫情的冲击。全球资本市场在2020年3月底达到低点。截至3月31日，淡马锡投资组合的净值是3060亿新元。2020财年的股东总回报率为-2.28%，好于同期的MSCI全球和MSCI亚洲（除日本外）等可比指数表现。淡马锡20年期的年化股东总回报率是6%。进入二季度以来，全球市场反弹，淡马锡组合的表现已显著改善。

淡马锡一直把可持续发展作为首要任务。截至2020年3月31日，淡马锡实现了公司层面的“碳中和”目标，并力求在2030年实现投资组合的总碳排放减半，到2050年实现投资组合的零碳排放。这意味着，未来在投资标的的筛选和跟投资组合公司的互动上，可持续发展都是淡马锡重要的参照标准。^[1]

中国证券报：中国资产在淡马锡投资组合中占比提升的原因是什么？

吴亦兵：截至2020年3月31日，按标的资产所在地计算，中国和新加坡是占淡马锡投资组合比例前列的两个市场，中国占29%，新加坡占24%。^[2]淡马锡在中国的投资组合规模每年都在递增，截至2020年3月31日，投资组合净值已达到人民币4410亿元。

中国在淡马锡投资组合中占比上升的原因很多。首先，淡马锡坚持围绕结构性趋势投资，投资组合较具韧性。新冠肺炎疫情加速了原本就看好的结构性趋势演化，投资组合因此受益；其次，疫情暴发以来，中国整体资本市场相对于全球的资本市场有更好表现；另外，淡马锡中国投资组合的表现超过中国资本市场指数。需要说明的是，淡马锡的投资方法是自下而上的，不刻意追求投资组合中的地域占比数据。(www.daowen.com)

中国证券报：淡马锡看好中国经济的哪些结构性趋势？

吴亦兵：我们看好中国经济的结构性趋势，会继续寻找符合我们要求的新的投资标的或追加投资已持有的标的。

从供给和需求两个方面来看，中国经济的需求端方面呈现出三个比较明显的趋势。一是“更长的寿命”，随着人们寿命的变长，很多行业会发生根本的变化，最为明显的当然是生命科学或者是健康医疗领域，会得到突飞猛进的发展；二是“不断积累的财富”，人民越来越富裕，带来消费升级，从过去的产品型消费，逐渐到体验型消费，从产品型经济向服务型经济发展；三是“可持续的生活”，大家越来越强调可持续性，可持续发展。^[3]

在供给端，互联网方面淡马锡投资了快手短视频平台和蚂蚁集团。共享经济发展也得益于数字化，这方面淡马锡投了滴滴出行等企业。此外，数字化也促进更智能的系统发展，人工智能各个领域也在持续突破。过去五年淡马锡持续在上述领域布局，疫情恰恰加速了这种趋势的进化。