在《共同基金常识》一书中，已故的公募基金先驱，先锋领航集团创始人约翰·博格谈到先锋领航集团（英文名称Vanguard）这一名称的来源时说：“当我准备设立公司时，我接触到了这本《大英帝国的海军成就——1789到1817》。这本书有一章讲述了在1789年的尼罗河战争中，大英帝国打破拿破仑舰队的故事。当我读到纳尔逊勋爵在他的旗舰先锋号甲板上向全体船员宣布胜利消息时，我立马就知道我已经找到了公司的名字，即‘先锋领航投资管理公司’，并于1974年9月26日开始运营。如同在拿破仑战争中纳尔逊的舰队占领了大片海域一样，我希望我们这个新的舰队可以成为公募基金海域的主导者。”

先锋领航集团是美国公募基金领域的先驱，更有业内人士认为它引领了美国的指数投资时代。

在先锋领航集团工作了16年的浦彦介绍，1975年先锋领航集团启动了史上首只指数基金，基于标准普尔500股票价格指数的第一指数投资信托基金，如今的领航500指数。这只基金诞生十年之后，才出现竞争者。^[1]在这只指数基金孤独存在的十年间，它一直遭遇行业冷眼。当时还鲜有人愿意投资一只高度分散的基金，并以获得市场平均收益作为目标。

如今指数投资成为潮流。2019年，美国股票基金中被动基金已经超越了主动管理型基金规模。^[2]行业在快速发展，作为行业的先驱，先锋领航集团虽然在产品设计、销售模式等方面不断推陈出 新，但是公司的文化却一以贯之，一直坚守使命，成立40多年来鲜有漂移。

这是怎么做到的？

如今大家都知道先锋领航集团的特殊所有者结构。浦彦介绍，它是由基金持有人持有的，投资者在购买基金后，成为公司的拥有者。通过这种所有权设计，公司避免了“一仆侍二主”的矛盾。对于其他基金公司而言，股东利益和持有人利益并不能时时保持一致。当股东利益和持有人利益出现矛盾时，持有人的利益可能受到损害。先锋领航集团特殊的所有权设计避免了这一矛盾。

除了在所有权上保证“持有人优先”，先锋领航集团的使命体现在公司日常经营上。浦彦举例说，先锋领航集团旗下的一只基金曾经拒绝了很大的一笔钱。

“这是一笔很大的资金。假若一天内把这笔钱都投资到市场上，会产生比较大的市场价格波动（交易成本），从而降低了当天的基金的投资收益。对于这笔资金的投资者来说，这是他们应付的投资费用。但对于现有基金别的投资者，他们就蒙受了不该有的损失。为了保证现有投资者的利益，我们向这一新的投资者提出了各种替代方案，包括分几天来投资和让这位投资者承担所有投资者的投资费用。当我们最后无法达成共识时，我们最终选择放弃这笔大资金。”浦彦说，“这个决定对于先锋领航集团来说是容易做的。基于公司的使命，我们要保护好每一个投资者。”(www.daowen.com)

浦彦认为，公司使命明确，基金经理做决策时就有明确的指引。部分公司对基金经理的考核与基金经理管理规模挂钩，在这种考核标准下，基金经理的投资会倾向于追求短期业绩，而这种考核标准也会影响基金与渠道打交道的方式。^[3]她表示，先锋领航集团的使命非常明确，一直就是从投资者根本利益出发，公平对待所有人，并致力于为投资者提供实现投资成功的最佳机会。这种使命从未改变，基金经理在决策时只需时时以此为目标，决策的不确定性就大为 降低。

“至今，先锋领航集团依然遵循约翰·博格当初创立公司时的使命。尽管2019年约翰·博格离开了我们，但是这种使命还是时时刻刻都在提醒着我们，让我们去帮助每一个投资者实现他们的投资目标，以最低的成本向他们提供最好的产品和投顾服务。”她表示。

先锋领航集团的使命也越来越为投资者接受。

先锋领航旗下有一只宽基ETF，规模达到千亿美元以上。这只ETF在另一家公司发行跟踪同一指数的ETF十多年以后才出现。指数投资行业常常有先发效应。一般来说，第一家发行跟踪某宽基指数的ETF常常能够抢占主要的市场份额，后来者生存机会渺茫。浦彦介绍，这只ETF发行时间虽然晚了另一家公司十多年，不过这只指数容量够大，而且先锋领航集团向投资者收取的费率更低，并常年保持很小的跟踪误差。这些因素使得这只ETF后来居上，赢得了可观的市场份额。

不只是这只ETF，先锋领航集团ETF产品线整体较同类公募基金公司晚大概10年，不过发展迅速。2019年先锋领航旗下ETF管理规模突破了1万亿美元。这背后除了跟踪准确性，还有先锋领航始终如一的低费率政策。^[4]很多投资者对先锋领航的品牌建立了较高的忠诚度，因此当他们选择用ETF来做资产配置的时候，先锋领航的ETF成为他们的选择。不过，浦彦认为，正如约翰·博格所言，市场份额不是公司发展追求的目标。先锋领航集团秉承的信念是，当公司服务好了客户，市场份额自然会增长。

浦彦认为被动指数基金向投资者提供beta，无论是在平时还是在近期这样市场高度波动时候，都需要力求准确跟踪指数，让投资者放心。