时间的沉淀，是投资经理职业中最宝贵的财富。虽然已有26年行业经验，但高波始终对市场心存敬畏。他坦承：“投资挺难的，最后挣的是世界观和价值观的钱。^[4]只有不停地改进世界观和价值观，才能把握得更好。”

价值趋势投资风格强调的是，在方向确定后，不过多被市场所干扰，这点与投资大师彼得·林奇颇为相似。在高波看来，做好投资，关心的不应仅仅是市场和个股本身，还有自身的世界观和价值观的改进。基金经理如何改进和完善自身价值观？高波直言，只能靠不停地读书和慢思考，光看上市公司报表和股价肯定是不行的，要想做得更好，就必须把个人世界观建设的维度拉长，思考问题的角度也要拉长。^[5]

工作之余，高波的爱好就是读书和锻炼。他列举了最近看过的书带来的启发：“投资和其他事情一样，其实没有那么多确定性可言，比如《八月炮火》里描述的一战，实际上整个过程充满了不确定性，并非后人分析的那样理所当然。曼德尔·布罗特在《大不列颠的海岸线有多长》一文中明确指出，海岸线的长度是一个依赖于测量所用标尺的量，50公里的海岸线如果以厘米为量度单位，海岸线就要长很多了。放在投资中也一样，专业机构是非常强调研究的深入和对细节的把握的，但是掌握到哪一种程度就是关键，这个层面上生物学思维更有启发性。”高波笑着说。

回到A股市场，尽管2020年以来食品饮料和医药生物涨幅较大，但高波表示，从社会发展进程看，“奢侈品”和真正“必需品”仍是不错的长期投资标的。“任何一次市场大跌都可能是买入奢侈品龙头的机会。此外，创新药也拥有比较确定的长期发展趋势。随着中国人口基数出现老龄化趋势，在工程师红利下，站在巨人的肩膀上，中国医药行业在创研方面具有后发优势。”

高波还指出，短期看，景气行业内的分化程度将有所弥合。“当市场流动性较强时，对财务报表的要求会有所放宽。过去对财务报表的要求除数据真实外，还尤其强调现金流匹配，而在当前流动性宽松背景下，景气产业上下游均较容易获得资金流。”

除此之外，高波认为，目前存在预期差的还有地产板块。“随着行业集中度的提升，品牌效应越来越重要，部分龙头企业的资金成本低，拿地能力强。”他对于地产板块中的部分公司非常看好，认为短期地产板块可能发生估值修复。

公司简介：

沣京资本管理（北京）有限公司管理团队具备长期超大规模权益资金管理经验，拥有超过二十年的证券投资从业经历。公司以专业、严谨的投资研究为基础，运用各种规范的金融工具为客户管理资产，以管理资产的可持续成长为己任，绝对收益为投资的首要目标，为市场少见的保险系投资风格。

基金评价机构点评：(www.daowen.com)

沣京资本目前管理规模约为40—50亿元，核心成员高波主要来自大型保险资管机构，在实践中形成了注重本金安全和回撤控制的绝对收益理念。高波注重研究员的实业背景和投研流程的系统化建设，自上而下周期判断和自下而上精选个股相结合，注重个股的企业基本面价值，交易上略偏右侧趋势，业绩表现较为稳健。（中信 证券）

【注释】

[1]投资策略 体系就像建高楼，也是多层次构成的。第一层根基是严格把握上市公司质地。

[2]需求、债务、效率等仍是制约经济发展的因素，疫情并没有完全改变这种节奏。

[3]关注低增长、低利率环境下风险偏好带来的市场波动。市场情绪极有可能在乐观和悲观之间快速切换。

[4]投资最后挣的是世界观和价值观的钱。

[5]光看上市公司报表和股价肯定是不行的，要想做得更好，就必须把个人世界观建设的维度拉长，思考问题的角度也要拉长。