在预期2020年地产股将有一波行情的背景下，不少基金经理在一季度增持了地产股。但对于少数派投资来说，地产是其长期持有的一个行业。

“房地产行业股票很便宜，现在主流房企市盈率才5倍左右。”周良说，尽管如此，多数人对房地产行业还是有两大担心：一是由于有“房住不炒”的政策，许多人因此把房价受调控等同于这些股票赚不到钱，其实这是两码事；二是担心住房需求会下降。“但我们通过研究发现，这两个担心都过于悲观。”^[5]在周良看来，尽管房价受调控，但这个行业每年都在发展。过去几年房屋的销售金额、新开工的房屋数量每年都在增长。而住房需求在未来的很长时间还会维持在一个很高的水平，城市化率和人均住房面积还会不断提高。

通过一组数据对比，周良对住房需求的提高做了解释。“日本、韩国都是接近于90%的城市化率，欧美也有超过80%的城市化率。从中国常住人口的城市化率来看，大约60%是常住人口，43%是户籍人口。中国的城市化率将会从60%提高到接近80%的程度，而这是一个长期的过程。”周良表示，“除此之外，还有人们对于住房的改善性需求。新城市人口、非户籍城市人口是最迫切需要买房，需要改善住房条件的。”(www.daowen.com)

“城市化率的提高加上人均居住面积提升带来的需求，差不多需要每年有15亿平方米的房子才能满足。从2019年的数据来看，几乎一年就能卖掉15亿平方米的房子。而这种需求在未来10年甚至更长时间都会继续存在，所以这个行业是没有问题的。”周良自信 地说。

除此之外，行业集中度也在不断提升。“龙头企业有品牌优势，有融资成本低的优势，有拿地优势，有产品力优势。虽然行业增长空间不大，但这些行业龙头还在不断成长。”他说。