提到“稳健”，大家都会想到“古典价值投资”。但从傅友兴的持仓来看，他并不是固守大蓝筹的“守旧派”，而是更倾向于以合理的价格买入稳定成长股，获取企业价值持续增长带来的超额收益。

2015年一季度至2020年二季度，在他的前十大重仓股中，连续持有超5个季度的股票有15只，超过8个季度的有6只，超过10个季度的有2只。其中，有两只股票在持有期间涨幅分别达到377%和268%。较长的持股周期、丰厚的投资回报，一方面表明傅友兴的投资风格稳健，偏好以买入持有的方式创造收益；另一方面则反映了其独到的选股眼光和坚定的持股耐心。

对于价值风格选手而言，价值投资的机会分为当期价值低估和长期价值低估两大类，傅友兴更注重对企业长期价值的挖掘。他对记者说，自己以前也关注过低估值的企业，但低估值并不一定能带来好收益。“很多低估值企业的价值并不增长，我更愿意选择的标的是价值的创造者。”^[4]

对于好公司，大家的认定标准各不相同，但在傅友兴看来，好公司的核心标准是价值持续增长。投入资本回报率（ROIC）是衡量好公司的标准之一。

傅友兴指出，ROIC这一指标能够把财务杠杆统一化处理。有些公司账面资金较多，用ROIC更为合理，能对不同行业的不同公司进行比较。^[5]从理论上来说，ROIC越高越好，但ROIC越高，可持续的概率越低。(www.daowen.com)

根据财务指标进行筛选后，傅友兴也注重从定性的角度对具体公司进行分析，包括公司的发展空间、竞争优势、管理层情况等因素的研究。

“ROIC高是一个结果，我们会进一步研究这个高ROIC是什么造成的，以及能否持续。”傅友兴说，定量分析只是涉及公司投资的一部分，定性判断比定量分析更重要。因为买公司就是买未来，过去的财务指标只是公司历史经营活动的体现。^[6]通过定性分析才能判断企业所处行业的竞争格局是不是足够好，竞争优势是不是足够强，以及未来的发展空间究竟有多大。

同时，傅友兴也很看重企业的治理，包括管理层的能力和公司的治理结构。“我更倾向于选择业务聚焦、管理层专注、治理结构比较好、注重中小股东利益的企业。”傅友兴说。