谈到当前市场，新冠肺炎疫情的影响是绕不开的话题。史博认为，从盈利角度看，疫情短期冲击比较大。而从中长期来看，这种影响都是阶段性事件。一旦事件过去，冲击就会逐渐减弱。从全球产业链来说，疫情会使得各国产业链更加完善。^[8]

从全球比较来看，A股在疫情期间整体跌幅较小。史博指出，目前阶段，包括货币政策和财政政策在内的宏观政策是影响A股市场的核心因素。保持相对宽松的货币环境和积极的财政政策，对A股市场是很大的支撑。从中长期而言，全球相对宽松的货币政策也在不断提升股市的配置价值。

史博认为，影响A股市场的另一因素是整体市场的分红水平。如果分红派息率提升，整个市场的价值中枢就会提升。虽然A股市场有很多新兴产业、科技产业，但是与全球其他市场相比，传统行业在A股市场中的占比仍然较高，这会带来分红的需求。在史博看来，传统行业中的龙头公司应该视情况进行合理分红，由投资者进行再投资，这样效率或许比公司自己多元化投资更高。^[9]

史博表示，非常看好各行业龙头。从行业来看，史博指出，科技创新行业，包括计算机、云计算、5G应用等领域当前估值并不便宜。然而，中国在5G领域的优势并未在股市中充分体现出来，无论是设备商还是应用端，在未来一两年可能兑现利润，体现出自己的竞争优势，从而产生很多投资机会。^[10]

史博也非常看好医药、消费和金融行业。对于金融、地产等传统行业，史博更多是基于它们自身的财务报表、分红能力、派息率来考虑；对于消费和医药股，史博更着眼于内需公司，以及研发能力较强、竞争优势持续提升的优质公司。

公司简介：

南方基金于1998年3月6日正式成立，以打造“值得托付的全球一流资产管理集团”为愿景，秉承“为客户持续创造价值”的使命。截至2020年三季度末，南方基金母子公司合并资产管理规模12746亿元。其中南方基金母公司规模11301亿元。南方基金公募基金规模7540亿元，客户数量超过1.33亿，累计向客户分红超过1264亿元，管理公募基金共230只，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。南方基金非公募业务规模3760亿元。南方资本子公司规模820亿元，南方东英子公司规模609亿元。

基金评价机构点评：

史博先生具有12.6年投资管理经验，曾先后任职于博时基金、泰达宏利基金、中国人寿资管等不同资管机构，积累了丰富的研究和投资经验。代表产品南方新优享（已卸任）任内实现翻倍以上增长，年化收益率超过17%；实际投资时，通过灵活的仓位调整和出色的个股选择，实现了稳定的投资回报，除2018年外，其余年份产品均获得正收益。担任南方基金研究部总监、首席权益投资官期间，对公司的投研体系及人员梯队进行塑造和升级，公司权益投研实力明显提升，涌现出骆帅、蒋秋洁、罗安安等一批明星基金经理和绩优基金产品。（招商证券）

【注释】

[1]关注基本面背后的原因，判断公司未来的成长空间，看重管理层的诚信度和工作重心。(www.daowen.com)

[2]基金经理要逆群体思考方向，通过独立思考，找到自己与市场之间的预期差，通过预期差获取超额收益。

[3]进行风险控制，首先要定义风险，分清绝对收益和相对排名。

[4]投资团队的人员配置和构成。

[5]有风格的产品，其考核不是追求在全市场中的排名，而是追求相对业绩基准，获取稳定的超额收益，从而实现“百花齐放”。

[6]权益投资的考核和激励不在公司内部进行相互比较，而是拿到全市场进行横向比较。

[7]风控部门帮助基金经理进行“画像”。科技对投研的支持一年比一年明显。

[8]新冠肺炎疫情的影响是阶段性事件。从全球产业链来说，疫情会使得各国产业链更加完善。

[9]传统行业在A股市场中的占比仍然较高，这会带来分红的需求。合理分红，由投资者进行再投资，这样效率或许比公司自己多元化投资更高。

[10]中国在5G领域的优势并未在股市中充分体现出来，在未来一两年会产生很多投资机会。