理论教育 如何有效应对动态不一致性问题

如何有效应对动态不一致性问题

时间:2023-07-09 理论教育 版权反馈
【摘要】:正如结论里面说明的一样,货币政策透明度有可能会带来市场的波动,这种波动一种情况来自信息披露的质量和水平,另外一种情况就来自宏观经济冲击带来的动态不一致性。首先,央行应该充分考虑到宏观经济运行的复杂性,在信息披露尤其是政策目标和政策操作等信息披露的过程中必须考虑到时间的问题。最后,当央行明显偏离基于过去行为估计的反应函数或者与公众预期发生明显偏离,也即发生动态不一致的情况时,央行应该向公众解释。

如何有效应对动态不一致性问题

正如结论里面说明的一样,货币政策透明度有可能会带来市场的波动,这种波动一种情况来自信息披露的质量和水平,另外一种情况就来自宏观经济冲击带来的动态不一致性。其实,这种由于透明度导致的动态不一致,进而引发的对于预期的不利影响是可以通过措施减轻或消除的。

首先,央行应该充分考虑到宏观经济运行的复杂性,在信息披露尤其是政策目标和政策操作等信息披露的过程中必须考虑到时间的问题。承诺的时期越长,实际发生的可能性就越低,因为在此期间经济形势发生变化的可能性越大。也正是基于此,央行对于未来的政策决定应尽量做出有条件的、相对短期的承诺。

其次,央行必须向公众充分说明货币政策决策的复杂性。货币政策环境在不断变化,经济环境、外部冲击、货币政策制定使用的模型和参数、市场预期过程等都存在着很大的不确定性。因此,央行在做出货币政策承诺前必须向公众说明,这种承诺存在着发生变动的风险和可能。一旦政策出现调整的时候,能够更容易得到市场参与者的理解和支持。(www.daowen.com)

最后,当央行明显偏离基于过去行为估计的反应函数或者与公众预期发生明显偏离,也即发生动态不一致的情况时,央行应该向公众解释。通过对当前形势的再评估,提出更具有说服力的证据,以获取公众的认可。

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