委托代理理论是制度经济学契约理论的重要组成部分，该理论最早产生于企业管理中，由于企业所有权和经营权的分离产生了委托代理关系。Berle和Means（1932）最早提出两权分离的企业治理结构，成为委托代理理论研究的起点。20世纪60年代，经过Spence和Zeckhauser（1971）、Mirrlees（1976）和Holmstrom（1979）等的不断完善和发展，委托代理理论的体系正式建立起来。委托代理理论产生的条件和基础包括：一是委托人和代理人之间的信息不完全对称，二是委托人和代理人之间利益不完全相同。前者导致代理人隐藏行为委托人无法观察，当然也就无法对代理人进行有效监督；后者是基于公共选择理论，作为政府机构并不完全以社会福利最大化作为目标，他们也会谋求自身利益，导致代理人行为偏离委托人的预定目标。

从各国宪法实践中我们知道，国家的一切权利属于人民，政府只是公民权利的代行者。从这个意义上来讲，公民与政府机构的关系具有明显的委托代理的关系，是公民委托各类政府机构代行管理国家。那么作为实现货币政策调控的国家机构——中央银行当然也是公民权利的代理人。

根据契约理论的观点，公众可以通过设计一定的机制激励代理人的行为，使得代理人的利益与委托人的利益趋向相一致。但是除此之外，还可以通过提高信息披露加强对代理人的监督。以公众和货币当局的关系为例，这就要求央行加强与公众的交流和沟通，及时履行信息披露义务。央行提升货币政策透明度，减少了与委托人（公众）信息不对称的程度，实际上从基础条件上解决了委托代理理论存在的信息不对称问题。

本章主要讨论了货币政策透明度的理论基础，主要包括预期理论、信息经济学理论、动态不一致理论、公共选择理论和委托代理理论，从上面的分析我们可以梳理这几种理论之间，及其各理论与货币政策透明度的关系。(www.daowen.com)

图3-1　货币政策透明度理论基础关系

通过对透明度实践基础的分析我们发现：货币政策透明度的理论基础之间存在着密切的关系。央行是否与公众进行沟通和交流，直接关系到央行与公众之间信息的不对称程度（信息经济学理论），并影响这是否能够有效引导公众预期（预期理论）。根据公共选择理论的观点，作为政府机构重要组成部分的央行也具有理性经济人的特点，因此存在着与公众利益冲突的可能（公共选择理论）。由于央行具有理性经济人的特点，信息的交流和披露就有可能出现，央行为了最大化目标函数而导致的动态不一致性（动态不一致理论）。同时在理性经济人、货币政策隐秘，公众与央行信息不对称的条件下，还会产生委托代理问题（委托代理理论）。