1929年10月24日，纽约证券交易所出现股票价格的灾难性暴跌，这一天抛出的股票就有1300万股之多，成为经济崩溃的先兆。股票行情是工业生产和金融行市的窗口，在一战后的世界经济中尤其具有重要意义。因为从20年代中期以来，资本主义世界普遍出现了相对稳定和繁荣的局面，生产得到了恢复和发展。尤其是美国依仗它在一战中形成的经济优势以及战后在世界各地的经济扩张，进入了所谓的“柯立芝繁荣”年代。1921～1929年的9年间，美国工业生产几乎增加了一倍，商品输出和资本输出急速增加。随着工业的发展，商业的繁荣，企业利润持续增长，股票价格也节节上升，几乎是买了就能赚钱，于是在美国出现了全民炒股的热潮。股票的发行量大大超过了实际的资金量，售价也几倍甚至几十倍于其实际价值。这时候人们拥有的财富其实仅是纸面上的，股市泡沫的破灭是迟早的事。股票价格一下跌，就会出现竞相抛售的局面，抛售的越多，价格下跌得越快，进而陷入恶性循环，必然导致金融危机和经济混乱。^[1]

股票价格暴跌只是引发经济危机的直接原因，生产与消费的矛盾才是经济危机的根本原因。20年代中期以来的经济繁荣，一方面促使生产盲目扩大和财富大量集中，另一方面民众的购买力却相对下降。据统计，1929年美国财富的60%集中在2%的富人手中，700多万个城市居民的家庭年收入还不足1500美元。^[2]作为美国经济繁荣支柱的建筑、汽车、钢铁三大行业，产量在1929年都出现了下降，6月份以后的工业生产指数下跌尤为明显。所以，纽约股市的价格暴跌其实是生产衰退的反映，引发经济危机的根本原因还是生产盲目扩大和市场消费能力相对不足的深层矛盾。(www.daowen.com)