特别股与公司债券的性质差异看起来似乎非常明显：二者分属股权和债权两种不同性质的权利。但是，从现实的公司融资角度出发，特别股与公司债之间的界限有时是模糊不清的，甚至股权和债权两种权利类型边界的划分也会让人感到困惑。

公司债券是公司以筹措长期资金为目的，依照法定程序发行的，约定一定期限内还本付息的一种有价证券，它是一种长期借贷契约的金钱债务。公司债券的发行者和债券的投资者之间是一种债权债务关系，公司债券投资者对公司享有的债权，这和普通债权并没有实际差异。作为公司的债权人，公司债券持有人可按债券发行时的约定，按期要求公司支付利息，在公司债券清偿期届至之时，公司债券持有人可请求公司返还本金。公司债券的持有人一般不享有公司任何层面的投票权。(www.daowen.com)

一般观念下，股票和公司债券的区别非常明显：公司债券的收益是固定的，而股票则通常不享有固定收益；公司债券是有期限的，而股票往往是无期限的；公司债券的风险大小是事先约定的，而股票的风险则是无法确定的；公司债券可以在税前实现，而股权中分红权、剩余财产分配权则必须在税后行使。但是这种区别并非是绝对的，以优先股为例，其收益往往是事先约定的固定股息，可转换优先股也是附有期限的，可转换优先股的出现更是使得债权和股权的划分更加困难。