1.LOF的上市交易规则

◎LOF完成登记托管手续后，由基金管理人向深圳证券交易所提交上市申请，申请在交易所挂牌上市。基金上市首日的开盘参考价为上市首日前一交易日的基金份额净值。LOF在交易所的交易规则与封闭式基金基本相同，具体内容如下：

投资者买入LOF时，申报数量应当为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。

深圳证券交易所对LOF交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。

投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到账（T日也可做回转交易），而赎回资金至少T+2日到账。

2.LOF份额的申购与赎回

◎LOF采取“金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申报，赎回以份额申报。

◎T日在深圳证券交易所申购的基金份额，自T+1日开始可在深圳证券交易所卖出或赎回；T日买入的基金份额，T+1日可以在深圳证券交易所卖出或者赎回。

3.LOF份额转托管

◎LOF份额的转托管业务包含系统内转托管和跨系统转托管两种类型。

4.LOF与ETF的区别

◎申购和赎回的标的不同：ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票。LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价。

◎申购和赎回的场所不同：ETF的申购和赎回通过交易所进行；LOF的申购和赎回既可以在代销网点进行，也可以在交易所进行。

◎申购和赎回的限制不同：只有资金在一定规模以上的投资者（基金份额通常要求在50万份以上）才能参与ETF的申购和赎回交易，而LOF在申购和赎回上没有特别要求。 (www.daowen.com)

◎净值报价频率不同：ETF的净值报价频率比LOF高，ETF每15秒提供一个基金参考净值报价。在二级市场的净值报价上，LOF的净值报价频率通常为每天只提供一次或几次基金净值报价。

◎基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一个指数为目标。LOF是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数型基金，也可以是主动管理型基金。

一鸣证书教研组考点分析：

理解LOF的交易方式与流程。考试重点是LOF申购与赎回的原则；LOF和ETF在净值报价频率方面的区别。

【典型例题29】

单选：关于LOF和ETF的申购和赎回，投资者甲认为，ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价。投资者乙认为，ETF的申购和赎回通过交易所进行，LOF的申购和赎回只能在代销网点进行，不可以在交易所进行。关于两位投资者的观点，下列说法正确的是（　　）。

A.甲的观点正确，乙的观点错误

B.甲、乙的观点都错误

C.甲、乙的观点都正确

D.甲的观点错误，乙的观点正确

【答案】A

【解析】LOF的申购和赎回既能在代销网点进行，也可以在交易所进行，所以投资者乙的观点错误。ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价，投资者甲的观点正确。