投资是指企业以未来收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出活动，包括直接投资和间接投资。直接投资是指把资金投放于生产经营性资产，以便创造价值的投资。间接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。财务管理所讨论的投资主要是指企业所进行的生产经营性资产的投资，也就是本项目主要研究的项目投资。

项目投资对企业的生存和发展具有重要意义，是企业开展正常生产经营活动的必要前提，是推动企业生产和发展的重要基础，是提高产品质量、降低产品成本不可缺少的条件，是增加企业市场竞争能力的重要手段。

一、项目投资的概念及特点

（一）项目投资的概念

项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资主要包括新建项目和更新改造项目。

1.新建项目

新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。新建项目按其涉及内容又可细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。

（1）单纯固定资产投资项目简称固定资产投资，其特点在于：在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入，而不涉及周转资本的投入。

（2）完整工业投资项目，其特点在于：不仅包括固定资产投资，而且涉及流动资金投资，甚至包括无形资产等其他长期资产投资。

2.更新改造项目

更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。因此，不能将项目投资简单地等同于固定资产投资。

（二）项目投资的特点

在企业的整个投资中，项目投资具有重要的地位，对企业的稳定与发展、未来赢利能力、长期偿债能力都有重大影响。与企业其他类型的投资相比，项目投资具有以下几个特点。

1.投资金额较大，对企业发展影响深远

项目投资一般都需要较多的资金，小到几千元的设备，大到几十亿、上百亿的建设项目。一旦投入对企业当前和今后的经济效益带来很大的影响，决策的成败，最终可能影响到企业的生存和发展。

2.投资期限长，变现能力差

项目投资时间一般在一年以上，投资有效期较长，项目投资一旦完成，要想改变非常困难，不是无法实现，就是代价太大。这是因为固定资产及其他长期资产的变现能力差，用途也不易改变。

3.不经常发生，比较稳定

与企业的短期投资相比，项目投资的发生次数不太频繁，特别是大规模的项目投资，一般要几年才发生一次。

4.投资的风险较大

项目投资是一项长期事业。项目投资方案一旦实施，将长期影响企业的生产和经营，但在这较长的时期内，市场和企业内部的各种影响因素都会发生变化，不确定因素较多，因此项目投资的风险较大。

二、项目投资的管理程序

严格执行项目投资管理决策程序，运用科学的方法进行投资方案的可行性分析，是保证决策正确的有效措施。项目投资管理程序一般包括以下几个步骤。

（一）投资项目的提出

企业领导人应组织由企业生产、技术、营销、财务等方面专业人员组成的专门工作小组，在调查研究、广泛收集信息的基础上，根据投资环境、市场状况、企业的发展方向和生产经营的需要提出投资方向，拟定投资项目建议书。在项目建议书中，应明确投资项目的作用和依据、所需固定资产的数量规模及其资金要求、经济效益等内容。

（二）投资项目评价

投资评价主要涉及四方面的工作：①根据投资项目的要求进行投资方案设计，对未来的各种情况做出假设，预测各方案可能的收益和成本，预测现金流量，为分析评价做准备；②组织有关专家对投资项目进行技术、经济的可行性论证；③运用各种投资评价指标进行分析，并按各方案可行性的顺序进行排队；④全面客观地分析评价报告，报有关领导批准。

（三）投资项目决策

投资项目评价报告完成后，按企业投资决策管理权限，在不同层面进行决策。投资额较小的项目，一般由中层领导决策；投资较大的项目一般由高层领导（总经理）决策；投资额特别大的项目要由董事会或股东大会投票决策。不管由谁做出决策，决策的结果通常有三种：一是接受项目，进行投资；二是拒绝项目，不进行投资；三是发还给项目的提出部门，重新调查研究后，再做决策。

（四）投资项目的执行

投资项目经决策批准投资后，应积极筹集投资项目所需资金，实施投资。在投资项目执行的过程中，要对工程质量、工程进度、施工成本进行严格的控制，以确保投资项目按预算规定保质如期完成。

（五）投资项目的再评价(www.daowen.com)

在投资项目执行的过程中，应注意评价原来做出的决策是否合理、正确。一旦发现新问题而使原计划难以执行或无法执行时，应及时做出新的评价和决策。如果情况发生重大变化，原有投资项目已失去存在的意义，为了避免更大的损失，应对投资项目是否中途停止做出决策。

三、项目投资计算期的构成

项目投资计算期，也称项目计算期，是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。其中，建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日。项目计算期的最后一年年末称为终结点，假定项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）。运营期是从投产日到终结点之间的时间间隔，包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力期）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。

项目计算期、建设期和运营期之间有以下关系：

项目计算期=建设期+运营期

【例5-1】甲企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。

要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。

（1）在建设起点投资并投产；

（2）建设期为1年。

解：（1）项目计算期=0+10=10（年）

（2）项目计算期=1+10=11（年）

四、项目投资资金构成内容及投入方式

（一）项目投资资金构成内容

从项目投资的角度看，项目投资资金（又称原始投资、初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。

1.建设投资

建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资三项内容。

（1）固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值与固定资产投资之间的关系如下：

固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息

（2）无形资产投资，是指项目用于取得无形资产应当发生的投资。

（3）其他资产投资，是指建设投资中除固定资产投资和无形资产投资以外的投资，包括生产准备和开办费投资。

2.流动资金投资

流动资金投资是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。

项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息之和。

（二）项目投资资金的投入方式

项目投资资金的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。

【例5-2】甲企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资300万元，在建设期末投入无形资产投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息为10万元。流动资金投资合计为40万元。

要求：计算固定资产原值、建设投资、原始投资及项目总投资金额。

解：固定资产原值=300+10=310（万元）

建设投资=300+20=320（万元）

原始投资=320+40=360（万元）

项目总投资=360+10=370（万元）