跨国公司融资方式大体上可分为内源融资和外源融资两类。不同融资方式的选择，是跨国公司在一定的融资环境下理性选择的结果。市场经济下，跨国公司融资主要是选择适宜的资本结构，又称融资结构。

跨国公司融资结构是指跨国公司的不同资金来源渠道之间，以及通过不同来源渠道筹集的资金之间的相互联系和比率关系，包括总资产与负债的比率、不同股东持有的股本的比率、不同债务之间的比率等。

（一）内源融资

内源融资是指从跨国公司母公司及各个子公司内部筹措的资金，具体包括三个方面：一是跨国公司母公司与子公司因自身经营活动产生的盈利，主要由留存利润和折旧构成；二是母公司与子公司以及子公司与子公司之间相互提供的贷款；三是跨国公司母公司与分支机构之间通过转移价格、交叉补贴、利润再投资等形式进行的资金划拨。

内源融资对跨国公司而言是极为重要的融资渠道，为跨国公司母公司控制其分支机构创造了条件，同时有利于节约融资成本，降低融资风险，是跨国公司经营与发展不可或缺的融资方式。事实上，在当今国际资本市场上，内源融资是跨国公司首选的融资方式，是跨国公司资金的重要来源。

1.内源融资的优点

（1）自主性。内源融资源于自有资金，上市公司在使用时具有很大的自主性，只要股东大会或董事会批准即可，基本不受外界的制约和影响。

（2）融资成本较低。公司采用外源融资，无论采用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用，如券商费用、会计师费用、律师费用等。而利用未分配利润则无须支付这些费用。因此，在融资费用相对较高的今天，利用未分配利润融资对公司非常有益。

（3）不会稀释原有股东的每股收益和控制权。利用内源融资而增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其他方式的融资。

（4）使股东获得税收上的好处。如果公司将税后利润全部分配给股东，则需要缴纳个人所得税；相反，少发股利可能引发公司股价上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，而所缴纳的资本利得税一般远远低于个人所得税。

2.内源融资的缺点

（1）内源融资受公司盈利能力及积累的影响，融资规模受到较大的制约，不可能进行大规模的融资。

（2）分配股利的比例会受到某些股东的限制，他们可能从自身利益考虑，要求股利支付比率维持在一定水平。

（3）股利支付过少不利于吸引股利偏好型的机构投资者，会减少公司投资的吸引力。

（4）股利过少，可能影响到今后的外源融资。股利支付很少，可能说明公司盈利能力较差，公司现金较为紧张，不符合外源融资的条件。

（二）外源融资

外源融资是指吸收其他经济主体的资金，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资逐渐成为跨国公司获得资金的重要方式。只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，跨国公司才会转向外源融资。跨国公司外源融资除了受自身财务状况的影响外，还受东道国和资金来源国融资体制和政策的制约。外源融资主要包括以下方式。

1.发行国际债券

国际债券即跨国公司在国外发行债券。跨国公司为了筹集资金，可在国际债券市场上发行债券，可以在不同的国家发行不同币种的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。国际债券具有发行手续简便、筹集资金量大、币种灵活多样、资金调拨方便等特点。

2.在国外发行股票(www.daowen.com)

在国外发行股票指跨国公司符合国外股票市场的上市条件，通过上市后向国际投资者募集资金，发行股票，同时遵守所在国股市的各项规章制度。在国外发行股票进行融资可以大量吸引外资，无形中提高了公司的国际知名度和美誉度，不仅可以募集到更多的国际资金，同时有利于企业开拓国际市场，提升国际化资本运营水平。

★延伸阅读

蓝色光标在美国

蓝色光标与美国纽交所上市公司Legacy Acquisition Corp（股票代码：LGC）签订最终协定，拟将蓝色光标集团旗下四家全资控股公司Vision 7、We Are Social、Fuse Project和Metta的全部股权以及蓝色光标所持有控股公司MadhouseInc 81.91％的股权注入Legacy。此次交易完成后，Legacy将更名为Blue Impact并继续在纽交所交易，蓝色光标将获得美国上市公司定向增发的3 000万股股票，合计3亿美元，约44.4％的股权，成为Blue Impact的单一最大股东。

交易完成后的新美国上市公司Blue Impact总部位于美国加州硅谷，将由蓝色光标集团旗下全球化社交媒体集团We Are Social（含Socialize）、享有盛誉的工业设计公司Fuse Project等多个子公司组成。Blue Impact在全球拥有超过2 500名员工，在全球12个国家为客户提供数字营销、公共关系、整合传播和数字广告等服务。而作为Blue Impact的单一最大股东，蓝色光标将有权提名董事会9席中的6席，蓝标国际现有管理团队将负责运营该公司。其中，蓝色光标旗下最大子公司Vision 7 CEO将出任Blue Impact CEO，蓝色光标CEO将出任执行董事长，从而对美国上市公司形成实质控制，并在财务报表上对美国上市公司进行合并。

作为蓝色光标推进全球化战略中的重要“一子”，此次交易完成后蓝色光标虽然减少了相应子公司的股权占比，但也减少了未来潜在的商誉减值风险对公司的影响。业内人士评价，通过此次交易，蓝色光标将拥有一个海外融资平台，将获得更多发展资金和美国投资者的关注，同时将快速提升蓝色光标在全球营销行业的影响力，为进一步实现全球化发展奠定更加坚实的基础。而蓝色光标这一创新的交易方式，也为我国企业实现国际化提供了借鉴。

（资料来源：搜狐网，《蓝色光标全球化战略再落一子　将迅速提升全球影响力》）

3.设立海外投资基金

设立海外投资基金是指跨国公司在国外成立一个投资基金公司或者基金项目，向海外的投资者募集资金。该资金专款专用，用于跨国公司的某个具体工程项目或者产品研发。海外投资基金以开放型为主，可以公开发行、销售。海外投资基金融资有利于跨国公司快速融资，并且成本较低，容易募集。

4.外国政府贷款

外国政府贷款是指跨国公司向外国政府进行贷款。贷款国政府为了促进本国的经济发展，通过跨国公司带动本国的劳动就业和经济增长，往往采用较低利息，具有一定的优惠条件。但是由于是政府项目，往往也会出现限制性条件多、贷款数额不大等情况。

5.国际金融组织贷款

有些跨国公司和某些商业组织、金融机构、商业银行有较好的合作关系，往往也会向这些国际金融组织进行贷款、融资，这些国际金融组织通过发放贷款来获取利息等收入。为了规避风险，这些金融组织会提出苛刻的贷款条件，普遍具有利率高、周期短、风控严格等特点，跨国公司必须具有良好的信誉才能获得贷款。

6.国际项目融资

国际项目融资是一种特殊的融资方式，是指以境内建设项目的名义在境外筹措资金，并以项目自身的收入资金流量、自身的资产与权益承担债务偿还责任的融资方式。国际项目融资是无追索或有限追索的融资方式。

（三）国际融资方式的创新

20世纪90年代以来，随着国际金融市场全球化、资产证券化，以及投资自由化程度的进一步加深，国际金融领域的创新业务日新月异。国际融资这一业务领域也不例外，融资方式和融资工具发生了新变化，出现了一些新型融资工具，例如，项目融资中的BOT融资、ABS融资，国际股权融资中的存托凭证，债券融资中的可转换债券、中期债券、“龙债券”、欧洲票据，以及风险基金、战略结盟式融资、结构融资等。

融资方式的创新扩大了跨国公司资金来源，不仅给投资者带来较高且稳定的收益，提高了投资者资产的流动性，同时也推动了金融管制方式的调整，进而刺激金融机构进一步进行创新活动。