我们根据模型的估计结果和产出弹性进一步估计出经济的潜在产出，并将各地潜在产出加总得到全国总潜在产出，进一步计算得出1998至2012年的潜在经济增长率，采用FE模型和SFA模型估计出的潜在增长率结果基本一致，从而保证了估计结果的稳健性。

图2　中国1998—2012年潜在增长率变化趋势

根据图2可以发现，从1996年至2006年，实际增长率与潜在增长率并没有呈现出同步变化的规律，这就意味着，这一时期的实际增长率不仅受潜在增长率的影响，也更多地受需求方因素的外生冲击影响，这就意味着，这一阶段以周期性的需求管理政策来熨平经济周期是合适的。而自2006年以来，实际增长率的周期变化与潜在增长率的周期变化呈现相同的变化规律。特别是自2010年以来，潜在增长率呈现下降趋势，而实际增长率也逐渐下滑，由此可以判定，这一阶段潜在增长率变化主要取决于潜在增长率变化，这也意味着，自2010年以来的增长率下降正是由于潜在增长率的下滑所导致的。(www.daowen.com)

结合潜在增长率、要素及要素弹性的变化趋势综合分析，可知潜在增长率自2004年最高点后已经出现了下降趋势，这种下降趋势无疑是由于资本存量增速的下降所导致的，但潜在增长率的下降没有出现资本存量增长率那样大的下降趋势，除了由于资本产出弹性并不是很高的原因外，主要还是因为人力资本存量的平稳增长以及人力资本结构的升级在一定程度上减缓了资本存量增速对增长的负向影响。