本研究一方面针对供应链成员企业的资金约束问题，结合现有的供应链融资模式研究供应链的混合融资策略；另一方面，针对供应链成员企业在融资过程中存在的信用风险，结合现有的风险管理工具研究供应链融资与风险管理的混合策略。本研究的主要创新点体现在如下几个方面：

（1）提出了面向资金受约束零售商的混合融资模式，揭示了预售策略的融资功能，探讨了供应商的风险偏好对资金受约束零售商融资结构的影响。

目前，供应链融资主要集中于企业的运营与融资联合决策问题，不管是融资企业还是借款企业，运营目标都是利润最大化。实践中，企业管理者既关注利润也关注风险，因此，将决策者的风险偏好纳入现有的供应链融资模型中具有实践价值。本研究使用经济学和金融学中的风险测度理论刻画债权人的风险偏好，研究债权人的风险偏好对债务人融资结构的影响。

（2）设计了延期付款融资与保理的混合策略、银行融资与保险的混合策略，刻画了保理与保险在供应链融资中的风险转移功能，从而突破了以往研究中单纯考虑融资决策而不考虑风险的局限。

本研究一方面将经典的保险精算模型与银行融资模型相结合，建立了兼有保险契约的融资契约模型，并使用随机序列分析理论论证了信息不对称对保险价值的影响。借助保险机制，当债务人发生破产时，保险公司会对债权人按照约定给予补偿，因此供应链融资系统绩效会得到提升，这是一种全新的供应链融资与外部担保相结合的风险管理模式。另一方面，本研究将保理策略引入延期付款融资模型中，探讨保理策略在资金约束企业获得融资方面的风险转移功能。(www.daowen.com)

（3）分析了资金补贴策略在减缓供应风险和需求风险方面的作用，构建了竞争环境下面向资金约束供应商的资金补贴模型，给出了竞争环境下的均衡补贴策略。

现有供应链融资文献大多数考虑“一对一”的供应链结构，忽略了供应链结构对融资策略及风险管理工具选择的影响。本研究将下游企业的市场竞争引入供应链融资模型中，研究竞争的直接效应和溢出效应，分析资金补贴的融资作用。研究表明，下游企业的资金补贴不仅能够缓解上游供应商的资金约束，增强供应商的稳定性，而且可作为分担需求风险的工具，改善整个供应链的期望收益。

（4）考虑了上下游企业均发生资金约束的供应链混合融资问题，解释了担保策略在分担信用风险方面的作用，刻画了担保比例对最优融资与运营决策的影响。

供应链的资金约束形式可以是多种多样的，其中既包括上游企业发生资金约束或下游企业发生资金约束，也包括供应链上下游企业均发生资金约束。然而，现有的关于供应链融资的文献大多数假设只有一方受资金约束，单纯研究银行融资和交易信用模式下的最优运营与融资决策。而当供应链上下游企业均面临资金约束时，如何设计一个高效的联盟融资机制，如何对两个融资企业的风险共担比例进行刻画是一个新的研究视角。本研究针对供应链上下游企业均发生资金约束的情况，构建了银行融资与交易信用融资的混合融资策略，并通过引入担保策略考虑有担保的混合融资策略，揭示担保在信用风险共担方面的作用。