企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。投资项目的可行性分析必须事先计算现金流量。

1.现金流量的构成

投资决策中的现金流量，一般有三种类型：

（1）初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括固定资产投资、流动资产投资等。在建设期，由于没有任何现金流入量，所以建设期的现金净流量通常为负值。

（2）营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。现金流入一般指营业现金收入。现金流出指营业现金支出和税金支出。

每年的净现金流量＝每年营业现金收入-付现成本-税金

公式中付现成本是指在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本，它是生产经营期内最主要的现金流出量。

付现成本＝总成本—折旧额及摊销额(www.daowen.com)

税金指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包括营业税、所得税等。所以公式可变形为：

每年的净现金流量＝（营业收入-总成本—税金）+折旧+摊销额＝净利润+折旧+摊销额

（3）终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入、流动资产上的资金收回和土地的变价收入。

2.投资项目的现金流量表

假设有甲、乙两个投资方案，现金流量表如表7-3所示。

表7-3　投资项目的现金流量表　元

在现金流量计算中，为了简化计算，一般假定各年投资在年初一次进行，各年营业现金流量看作是各年年末一次发生，终结现金流量最后一年年末发生。