1.偿债能力比率

企业偿还各种到期负债的能力叫作偿债能力。衡量企业偿债能力的指标有流动比率、速动比率、负债比率和产权比率等指标。

（1）流动比率

流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。用公式表示为：

公式中流动资产和流动负债的数据来源于资产负债表。

【例7-17】A公司2018年末流动比率为：

流动比率为2.29的含义是流动资产对流动负债的保障倍数，即每1元流动负债有2.29元的流动资产作为偿付保障。对于一般企业来说，流动比率在2.0左右较为合适。当企业存货较多，发生存货积压时，企业用流动资产不能偿还流动负债的风险加大，此时，流动比率不能正确衡量企业的偿债能力，需要引入新的财务比率。

（2）速动比率

企业流动资产中扣除存货后的资产叫作速动资产。速动比率是速动资产与流动负债的比值。用公式表示为：

【例7-18】A公司2018年末的速动比率为：

一般情况下，速动比率为1.1比较合适。但对于某些特殊的行业，这一数值不一定适用。例如零售业，这一数值可能偏低。

表7-7　2018年我国电冰箱行业六家上市公司的流动比率和速动比率比较

从表7-7中数据可以看出，2018年我国电冰箱行业的流动比率和速动比率均未达到这两项的公认标准，数值偏低。具体分析海尔公司财务报表中的数据，其流动负债中短期借款为5 832万元，未付股利为1.3亿元，这说明造成海尔公司流动比率和速动比率偏低的原因是现金支付股利所致。同时也说明海尔公司的财务管理水平不凡，没有将大量的将要支付的现金股利资金闲置在账面上，而是将资金投入了企业生产运营中。

（3）负债比率

负债比率又称资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率。用公式表示为：

【例7-19】A公司2018年末资产负债表显示的资产负债率为：

这表示在公司每100元的资产中，有29.86元是由负债形成的。

债权人、股东和企业的经营者对企业的资产负债率有不同的要求。

从债权人的立场出发，他们最关心资金的安全性，即能否按期收回贷款的利息和本金。如果资产负债率过高，则企业资产中大部分由负债形成，不能按期偿付贷款利息和本金的风险就会增大，债权人的利益就得不到保障，因此债权人一般希望该比率越低越好。

从股东的立场看，他们最关心所投资金的效益性。当企业的全部资产由股东资金形成时，全部资金利润率即股东资金利润率，企业不能利用财务杠杆。如果这时全部资金利润率高于借款利率，企业就应积极负债融资，利用负债资金创造较高的收益，抵付相应的借款利息后，为股东带来额外的收益。因此，股东要求企业积极负债经营，以降低股东资金的风险，并提高权益收益。过低的资产负债率，企业会被认为缺乏进取精神，过于保守。

对于企业的经营者来说，既要积极举债经营，又要控制资产负债率水平，防止出现较严重的财务危机。

（4）产权比率

产权比率是企业负债总额与股东权益总额的比率。用公式表示为：

【例7-20】A公司2018年末财务报表显示的企业资本结构中的产权比率为：

产权比率反映了债权人提供的资金与股东提供的资本之间的关系，反映了企业的资本结构。

2.营运能力比率

营运能力比率主要反映企业在生产经营过程中资金周转的状况。对这些比率进行分析，可以了解企业管理中存在的问题，并对资金运营的效率做出评价，其中重要的有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

（1）存货周转率

存货周转率反映了企业占用在存货上的资金在一定时期内周转的次数。它是一定时期的销售成本（即主营业务成本）与平均存货的比率。用公式表示为：

【例7-21】A公司2018年存货周转率为：

一般来说，企业应加速存货资金的周转。提高存货周转速度有两条途径：降低存货资金占用额和缩短存货周转天数。

分析企业存货周转率是否合理，一般与全行业平均水平与企业历史水平相比较。存货周转率过慢，常常是因为企业库存管理不利，经济批量大，企业销售状况不好；存货周转率过快，说明企业的销售能力强，经常缺货，也有可能是采购批量过小的原因造成。

（2）应收账款周转率

在市场经济环境中，企业越来越多地使用赊销的方式销售产品。企业的应收账款余额在总销售额中比重越来越大。应收账款周转率是一定时期的赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。用公式表示为：

相应地

【例7-22】A公司2018年应收账款周转率为：

(www.daowen.com)

相应地

这表示2018年企业占用在应收账款上的余额在一年中周转了10.94次，应收账款的平均收账期为32.91天。

一般情况下，企业应加快应收账款的周转速度，加速应收账款的变现。但是，与同行业平均水平或企业历史水平比较，企业应收账款周转率过快，可能是企业执行了较严的信用政策，减少赊销所致。这时企业应比较销售收入的减少额与应收账款成本降低额，使企业获得最大的收益。当应收账款周转率过慢时，可能是企业为销售执行了较宽的信用政策。

（3）流动资产周转率

流动资产周转率是销售收入净额与流动资产平均余额的比率，它反映企业占用在流动资产上的资金在一定时期内的周转次数。该比率越高，说明企业的销售能力越强，流动资金的利用率越高。其计算公式为：

【例7-23】A公司2018年流动资产周转率为：

（4）总资产周转率

总资产周转率是销售收入与资产平均余额的比值，用以评价企业全部资产的利用效率。其计算公式为：

【例7-24】A公司2018年总资产周转率为：

一般情况下，企业为尽快回收贷款，采取薄利多销的方式，加速资金的周转。

3.获利能力比率

获利能力是指企业赚取利润的能力。投资者及公司经营者都非常关心这一比率。衡量获利能力的指标有资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率等。

（1）资产报酬率

资产报酬率也称资产净利率或资产利润率，是一定时期内的净利润与资产平均余额的比率，用以衡量企业使用全部资产获取利润的能力。其计算公式为：

【例7-25】A公司2018年总资产报酬率为：

资产报酬率综合反映了企业资产的营运效果。在资本结构相同的情况下，该比率越高，说明企业利用有限资产获取净利润的能力越强。在实际运用中，行业间资产报酬率会趋于平衡。这是因为，资产作为一种资源，会向资产报酬率较高的行业转移，直至每个行业获得平均利润率。

（2）股东权益报酬率

股东权益报酬率也称净资产收益率，是净利润与股东权益平均总额的比率。用公式表示为：

【例7-26】A公司2018年股东权益报酬率为：

股东权益报酬率反映了企业资产利用效果和财务杠杆两个方面的能力。这是因为：

其中

当企业经营利润率（税前利润率）大于借款利率时，企业举债经营，可以利用财务杠杆提高股东权益报酬率；当企业资本结构一定时，提高资产报酬率也可以提高股东权益报酬率。

（3）销售净利率

销售净利率是净利润与销售收入净额的比率。用公式表示为：

【例7-27】A公司2018年销售净利率为：

这说明每100元的销售收入中，净利润为11.65元。在资本结构一定的情况下，销售净利率越高，企业通过销售赚取利润的能力越强。

资产报酬率与销售净利率、总资产周转率之间具有以下关系：

资产报酬率=销售净利率×总资产周转率

企业要提高资产报酬率有两个办法：一是提高市场占有率，增加年销售收入，节约资金占用，提高总资产周转率；二是在增加销售收入的同时，节约成本费用，提高销售净利率。

【案例分析】YD投资的财务舞弊

YD投资2014年报显示，现金余额11.88亿元，其中有外埠定期存款5.27亿元。人们不禁发出疑问：好端端地跑大老远去存什么定期存款？且该存款无质押。

截至2014年底，该公司资产总额61.87亿元，其中货币资金11.88亿元，资产负债率63%，银行贷款31.66亿元（包括应付票据5.07亿元），2014年该公司实现收入11.88亿元，实现净利3 982万元，经营活动、投资活动及筹资活动现金净流入分别6.13亿元、-1.40亿元及-0.04亿元。2014年现金净增加4.69亿元。

2014年报披露：截至2014年12月31日，公司控股股东YD集团及其子公司占用公司资金净额（YD集团及其子公司占用公司资金扣除公司及子公司占用YD集团及其子公司资金）合计为22 629.00万元。其中：本年累计增加138 246.84万元，本年累计减少144 899.44万元，全年平均占用净额48 809.61万元。

2015年半年报显示，货币资金余额减至9.22亿元，经营性现金净流出4.64亿元。货币资金中有5.25亿元是其他货币资金，附注称期末其他货币资金中为办理承兑汇票抵押存款金额51 910.50万元、信用保证金存款659.44万元、外埠定期存款3.24万元。而2014年报中11.88亿元中有9.37亿元是其他货币资金，附注称期末其他货币资金中为办理承兑汇票抵押存款金额26 429.50万元、信用保证金存款2 639.19万元、外埠定期存款52 700.00万元。

至此，可以百分之百肯定YD投资外埠定期存款5.27亿元实为虚构或已设定质押，造假目的是掩盖关联方占用上市公司巨额资金违规行为。

分析：你认为应该采取什么措施防止类似事件再次发生？