对内投资包括企业内部的短期投资和长期投资。短期投资又称流动资产投资，是指对本企业投入的在一年内能够收回的投资，主要包括现金、原材料、工人工资等。长期投资是在一年以上才能收回的投资，包括厂房、设备、土地使用权及商标、专利等。

1.对内长期投资管理

（1）固定资产的管理

企业在生产经营中，凡是使用年限在一年以上，单位价值在规定的标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产做固定资产，主要有厂房、机械设备、建筑物等。

固定资产在企业中占用的资金量大，因此，加强固定资产的管理，可以有效地利用固定资产，达到提高企业资金使用效率的目的。固定资产在使用过程中实物不发生变化，在核算成本时，固定资产的价值是以折旧的形式分期摊入成本中的。固定资产折旧的计算方法有直线折旧法和加速折旧法等。

①直线折旧法。直线折旧法是一种将可折旧价值在资产的整个使用年限内均等分摊的折旧方法。其计算公式为：

与直线折旧法类似，工作量法是采用服务单位或产量单位为基数，计算每单位的平均折旧额。如计算载货汽车里程的折旧公式为：

例如，载货汽车规定的总行驶里程为20万千米，购置成本30万元，预计残值8 000元。则

②加速折旧法。为了避免技术更新的风险，尽快收回固定资产投资，有的企业使用比直线折旧法更快的方法，加速固定资产的折旧。其方法有双倍余额递减法和年数总和法。

a.双倍余额递减法。这种方法采用固定的折旧率，乘以每期期初的固定资产账面价值提取折旧。其中折旧率按如下公式计算：

例如，当使用年限为4年时：

b.年数总和法。年数总和即代表各使用年限的数字相加所得之数，例如使用年限为4年，年数之和即为4+3+2+1=10年。

【例7-11】某设备购置成本为8万元，预计残值为2 000元，预计使用年限为4年。分别使用以上各种方法计提折旧。

各年折旧额如表7-3所示：

表7-3　各年折旧额　单位：元

（2）固定资产投资管理

企业将财力投入到内部生产经营用固定资产上，如购买机器设备，建造车间、厂房等，进行固定资产投资。固定资产投资具有投资回收期长，投资数量大，不易变现等特点。因此投资的风险大，一旦失败将影响企业的长远发展。在决策中，要周密分析企业内外部环境，客观、准确地评价项目可行性，在充分估计各种风险的前提下，大胆决策。

投资决策时应注意以下几个问题：

①机会成本。资金具有机会成本。在投入一种用途后必然失去用于其他用途的机会。资金用于其他用途所能带来的最大收益是该投资项目的机会成本。例如，工厂占用的一块土地，既可以用于生产经营，也可以用于出租。在进行投资项目决策时，要考虑资金用于其他投资机会的收益，为该资金寻求最有利的使用途径。

②沉没成本。沉没成本属于已支出的成本，与现在所做的接受与否的决策无关。以前花费的成本，已经不可收回了。现在所做的决策只关乎未来成本收益情况，决策者追求的目标是该方案投资后产生的未来净利益的最大化。

③投资决策使用现金流量，而不是会计利润作为评价项目经济效益的基础。会计利润以账面价值为核算的基础，与实际情况有时不一致；同时，会计利润未考虑资金的时间价值，在决策中有时候会得出错误的结论。

（3）投资项目的现金流量

现金流量是指在投资决策中该项目引起的企业各种现金支出和现金收入增加的数量。这里“现金”是广义的含义，不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业所拥有的非货币资源的变现价值。例如，某项资产的购置成本6 000元，使用寿命6年，已使用2年，6年后无残值，直线法折旧。此时固定资产账面净值为4 000元，若出售可得价款2 460元，此时计算现金流量时考虑出售价值2 460元，而不考虑账面价值4 000元。

现金流量包括现金流出量、现金流入量和净现金流量三种形式。现金流入量是指投资方案引起的企业现金收入的增加额或成本的降低额；现金流出量则是方案引起的企业现金支出的增加额。他们的关系如下：

净现金流量=现金流入量-现金流出量

固定资产投资项目引起的现金流量通常包括以下三个部分：

①初始现金流量。它是指项目开始营运前发生的现金流量，包括固定资产的购入成本，运输、安装费用等；新建厂房、购入土地使用权等；原有固定资产的变价收入；营运资金的垫支及其他费用。

②营业现金流量。它是指项目开始运行后在其寿命周期内产生的现金流量。以一年为期，其现金流入主要是销售收入，现金流出是营业现金支出和缴纳的税金。在会计成本核算中，折旧计入成本，但并不发生现金流出，因此，营运现金支出就是扣除折旧后的成本即付现成本，则

每年营业现金净流量=销售收入-付现成本-税金

（NCF）=净利+折旧

③终结现金流量。它是指投资项目完结后产生的现金流量，主要有固定资产残值收入、垫支的营运资金的回收、土地使用权变现价值等。

【例7-12】某公司考虑购置两台设备，A设备购置成本为50 000元，每年产生30 000元的销售收入，付现成本12 000元。B设备购置成本为80 000元，每年产生45 000元销售收入，付现成本18 000元。两台设备的使用寿命均为8年，期满后无残值。采用直线法折旧，假定所得税为40%。

两个方案的现金流量如下：

两个方案全部现金流量计算如表7-4所示：

表7-4　A和B方案的现金流量计算

（4）投资决策指标

通常的投资决策指标有三种：投资回收期、净现值和内部报酬率。

①投资回收期。投资回收期是指收回初始投资所需要的时间，即项目投产后的净现金流量（一般为现金净流入）达到与初始投资的现金流量（一般为现金净流出）等额时所需要的时间。

在上例中，

从计算结果也已看出，A设备的投资回收期比B设备的投资回收期要短，能够更快收回投资。回收期法的优点是一目了然，简单易算；不足之处是未考虑资金的时间价值，也不能比较投资回收期之后的现金流量。

②净现值。我们在考虑方案是否值得投资时，首先要比较现金流入量与现金流出量，只有净现金流量大于零时，方案才能被采纳。在考虑时间价值的情况下，一个方案的所有现金流量现值之和，叫作净现值。其公式为：

(www.daowen.com)

式中：NCFt——第t年的净现金流量；

　　k——贴现率（资本成本或企业要求的报酬率）；

　　n——项目从开始投资到终结的年限，包括建设期和投产期。

【例7-13】计算上例中两个方案的净现值。设企业资本成本为10%。

购置A设备时，

购置B设备时，

当净现值大于零时，说明投资方案投产后产生的现金流量，可以收回投资，并支付资本成本。在有多个备选方案的净现值都大于而只能选一个方案的情况下，选择净现值最大的方案。

上例中购置B设备产生的净现值大于购置A设备产生的净现值，因此应购置B设备。

③内部报酬率。在比较净现值指标时，使用资本成本或企业要求的报酬率作为未来现金流量的贴现率，投资方案的实际报酬率仍然是未知的。这里引入内部报酬率指标来衡量方案的实际报酬率情况。

内部报酬率是指投资项目的净现值等于零的贴现率，其计算公式为：

式中：r——内部报酬率。

其他符号含义同前。

经测算，购置A设备方案的内部报酬率为20.76%，购置B设备方案的内部报酬率为18.95%。显然，购置A设备的内部报酬率要高一些。结合净现值指标，可以看出二者的比较结果并不一致。正如利润总额与利润率指标一样，利润总额大的方案不一定利润率高，净现值大的方案不一定内部报酬率指标高。在投资决策中，一般选择净现值作为决策的依据。

（5）无形资产及递延资产的管理

①无形资产的管理。无形资产是指企业在生产商品提供劳务、出租给他人和作为管理目的而持有的，没有实物形态的非货币长期资产。无形资产可以分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权和特许权等。不可辨认无形资产主要指商誉。它们没有物质实体，但能够给企业带来超额利润。因此，被当作资产的已确认项。

②递延资产的管理。递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费，以经营租赁方式租入的固定资产改良工程支出等。

2.对内短期投资管理

对内短期投资是企业将资金投放到原材料、工资和应收账款等方面，在一年或营业周期内周转出来的经营活动，主要形成流动资产。对流动资产的管理体现在以下几个方面：①在保证正常生产经营所需资金的前提下，尽量减少资金的占用。在资金闲置时，通过对外投资，提高资金的利润率。②在正常生产经营条件下，提高资金的周转速度，为企业带来更大的收益。

企业流动资产主要包括现金、短期投资、应收账款及存货。

（1）现金

在企业流动资产中，现金的流动性最强，可以满足企业多方面的需要；但同时，它的获利能力最差。过多的现金闲置，会降低企业资金的使用效率。企业资金的管理应保持一定的现金余额，节约使用资金，并从暂时闲置的资金中获得最多的利息收入。当企业的现金余额不足以满足计划资金需要量时，要进行短期筹资；但资金闲置时，可以对外投资，以获得较高的收益。

（2）短期投资

短期投资是指持有时间不超过一年且随时可以变现的资产，如短期股票、债券投资等。

（3）应收账款

应收账款是由企业为对方提供商业信用形成的。提供赊销有利于企业的销售工作，减少企业产成品存货。持有应收账款也要付出一定的代价，应收账款的成本包括：

①应收账款占用资金的机会成本；②应收账款的管理费用；③收账费用；④坏账成本。

企业应比较应收账款的成本和收益，确定执行较严或较宽的信用政策。应收账款的管理还要重视应收账款的周转期和周转率，应加快应收账款资金的周转。

（4）存货

存货是指企业在生产经营中为销售或者耗用而储备的物质，包括原材料、辅助原料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品和产成品等。一般生产企业中，存货的品种多，在流动资产中占的比重大，管理的难度大。

存货管理的目的是既要保持生产经营的连续性，又要节约存货资金的占用，同时加速存货资金周转，提高存货资金使用效率。

①存货定额的核定。确定存货资金占用额，应按存货在生产过程中的形态分类分别计算各种不同形态存货资金使用量。

原材料资金周转日数=在途日数+验收日数+整理准备日数+供应间隔×供应间隔系数+保险日数

供应间隔系数通常为0.5～0.6之间，其计算公式为：

在产品资金定额：

在产品资金占用额=每日平均生产费用×生产周期×在产品成本系数

式中：

每日平均生产费用=计划期平均日常量×产品计划单位成本

生产周期是产品从投入、加工到完成，产成品验收入库所需要的时间。

在产品成本系数是按生产周期计算的在产品资金需要量的折扣率。

成品资金定额：

成品资金定额=平均每日产成品入库量×产品计划单位成本×产成品资金周转期

其中产成品资金周转期包括库存日数、包装运发日数和结算货款日数。

②存货管理ABC分析法。对于种类繁多的存货，宜进行分类控制。ABC分析法就是将每一种存货按照资金占用额排列，划分为A、B、C三个类别，分类管理。

A类存货的特点是品种少，但占用的资金多，例如10%的存货品种，占用的资金金额为全部存货金额的70%，A类存货是存货管理的重点，要严格按照经济批量规划，对其收入和发出严格控制。

B类存货的品种数量一般是在存货中占的比重较高，例如20%的存货品种，占用资金的比例为25%，对这类存货要适度控制，尽量按照经济批量管理。

C类存货品种繁多，但占用资金少，例如，70%的存货品种，占用资金的比重为5%。对这类存货不必进行严格的经济批量管理，可凭借经验进行管理。