宏观经济政策是推动经济运行看得见的手，宏观经济政策总是呈现 “逆周期” 特征。经济周期的存在使金融体系在经济扩张时期加速风险的集聚，并且在经济衰退时期集中释放，从而进一步加剧金融体系和宏观经济的波动，这种现象被称为金融体系新周期性。要缓解银行体系新周期性的负面影响，促使银行业在经济扩张时期集聚的风险在经济衰退时平稳释放，使宏观经济运行更加稳定，需要逆周期的调节。建立逆周期的信贷调节机制，就是发挥资本、宏观政策与市场机制对信贷增长的约束作用，平抑信贷周期。经济扩张时要防止投资过热、经济过热；经济收缩时要扩大融资总量、增加财政投资、鼓励产业投资。逆周期调节作为一项跨周期的制度安排，其调控的有效性依赖于调节的前瞻性和适度性，只有同时把握好调控的时机和力度，打好 “提前量”，才能使调控效果更好。图10-10显示出中国逆周期的货币政策及实施效果。

图10-10 逆周期的货币政策(www.daowen.com)

央行等相关部门通过逆周期的资本缓冲，平滑信贷投放、引导货币信贷适度增长，见图10-10 （b），使宏观经济运行更加稳定。发达国家的央行更惯于应用利率规则，以利率调整作为工具与货币供应相结合的货币政策。常用的利率规则详见本讲附录：货币政策中的利率规则。