菲利普斯曲线 （Phillips curve，PC） 描述的是失业与通货膨胀之间关系的曲线，由于失业率与产量呈反方向变化，所以，通货膨胀与产量之间呈同方向变动。一般来说，产量增加，通货膨胀上升；产量减少，通货膨胀下降。菲利普斯曲线在产量-通货膨胀空间表现为一条向右上倾斜的曲线，如图3-14。过去常用产量的绝对数变化来分析产量对通货膨胀的影响，现在更倾向于使用产量的相对值，即实际产量与潜在产量的缺口的百分比来说明产量对通货膨胀的影响，因为，相对于潜在产量来说，实际产量减少1 亿美元，对小型经济体可能就有很大的影响，而对于大型经济体来说，可能几乎没有什么影响。所以，使用相对数值来衡量，可以消除经济体大小的影响，更准确地反映实际产量变化与通货膨胀之间的关系。

菲利普斯曲线有不同的表示方法，如果横轴表示产量缺口的百分比，纵轴表示通货膨胀的变化量，菲利普斯曲线就是一条自左下向右上倾斜的曲线，反映通货膨胀的变化与产量缺口呈同方向变化。

图3-14 菲利普斯曲线

图3-15 通货膨胀变化量与产量缺口之间的关系

当实际产量等于潜在产量时，即Y=Y^∗处，对应的通货膨胀率变化量等于0，即△π=0；当实际产量小于潜在产量时，即Y＜Y^∗，说明需求不足，经济衰退，通货膨胀下降，通货膨胀率变化量小于0，即△π＜0；当实际产量大于潜在产量时，即Y＞Y^∗，说明需求旺盛，经济繁荣，通货膨胀上升，通货膨胀率变化量大于0，即△π＞0。因此，菲利普斯曲线隐含这样一种基本假设：当产量增加时，失业率下降，通货膨胀上升；当产量下降时，失业率上升，通货膨胀下降。(www.daowen.com)

这种假设在短期一般是正确的，通货膨胀与产量成正比。但在长期，高通货膨胀不能产生高产量，就不正确。当经济出现 “滞胀” 时更加不正确，菲利普斯曲线变成了一条垂直线。产量对价格的影响途径可能是直接通过厂商价格决策 （提价或降价） 造成的，也可能间接通过工资决定形成的。上面的分析只限于产量与通货膨胀之间的关系，而没有考虑其他因素。实际上，根据经济学家的分析，除了产量因素 （需求因素） 以外，还有通货膨胀预期和供给 （供给冲击和价格冲击） 等因素的影响，如果把这些因素都考虑进来，菲利普斯曲线就可以写成以下形式：π=π^e ＋θ（Y-Y^∗） ＋σ，其中，π为通货膨胀，π^e为通货膨胀预期，σ为供给冲击或价格冲击，θ为通货膨胀对产量缺口 （Y-Y^∗） 的反应系数。在 IS-MP 模型中，预期一般采用适应性预期的方式，即π^e =π_t-1 ，根据戈登 （2013）^[6]对美国通货膨胀的研究发现，适应性预期比较符合美国的统计资料，因为经济体中大多数人都不能做理性预期，适应性预期是最常见和最可行的方式。因此，引入时间因素上式就可以改写成：π_t =π_t-1 ＋θ（Y_t -） ＋σ_t ，如果进一步写成差分形式就是：△π_t =θ△Y＋σ。这个式子表示：通货膨胀的变化是由两个因素引起的：一个是产量的变化△Y，即需求拉动型通货膨胀，另一个是供给冲击 σ，即成本推动型通货膨胀。如果不是适应性预期，预期因素 π^e也会发挥作用，在惯性通货膨胀形成过程中，预期因素往往具有重要的作用。在正常情况下，不存在供给冲击，即σ=0，菲利普斯曲线就可以简化为：π=π^e ＋θ （Y-Y^∗）。如果考虑到供给冲击，当存在不利的供给冲击时，σ 为正值，引起菲利普斯曲线向左上方移动，通货膨胀上升；当存在有利的供给冲击时，σ 为负值，引起菲利普斯曲线向右下方移动，通货膨胀下降，见图3-16。当实际产量等于潜在产量时，通货膨胀率处于目标水平，见图3-17。

图3-16 菲利普斯曲线的移动

图3-17 通货膨胀引起 PC 曲线向上移动

MP曲线与前面的 IS 曲线结合起来，在 ［y，r］ 空间组成了 IS-MP 模型。如果把 MP 曲线方程代入 IS 曲线方程，就得到了总需求 （AD） 曲线方程，与菲利普斯曲线方程结合起来，在 ［y，π］ 空间进行分析，就形成 AD-PC 模型。IS-MP 模型与AD-PC模型的关系，就相当于IS-LM模型与AD-AS模型的关系，从前者可以推导后者的 AD 曲线，后者是前者的扩展，PC 和 AS 曲线都是单独给出的短期总供给曲线。IS-MP 模型与AD-PC 模型的区别主要在于分析的变量不同，但本质上是一致的。它们的核心问题就是：中央银行影响利率，利率影响产量，产量影响通货膨胀，中央银行通过利率控制产量和通货膨胀。在长期里，通货膨胀受到货币增长率的影响，因为 MV=Py，高通货膨胀不能产生高产量；但在短期里，通货膨胀与经济的繁荣与衰退有关，通货膨胀与产量成正比。