上述的萧条状态、繁荣状态和滞胀状态都被认为是短期存在的状态。在长期，由于预期的作用，经济具有达到充分就业的趋势。

图2-8 长期均衡分析

假定经济最初处在第一条短期总供给曲线SAS₁与第一条总需求曲线AD₁的交点A，这一点的失业率是自然失业率，相应的国民收入为自然率水平。如果政府认为现在的失业率过高，通过增加货币供应量来扩张总需求，使得AD曲线由AD₁移动到AD₂；由于工人的预期是适应性的，货币工资的调整落后于价格水平的上涨，实际工资降低引起利润增加，从而刺激雇主扩大就业、增加产出，于是经济中的短期总供给相应地由A点移动到B点，国民收入由Y^∗增加到Y′，相应的价格水平由P₁提高到P₂。当工人最终认识到实际价格提高而要求按照价格上升的幅度来提高货币工资时 （将预期的通货膨胀率调整到与实际的通货膨胀率相等），实际工资将随之提高，短期总供给曲线由SAS₁上移到SAS₂ ，新的均衡点为C，在这一点，实际的国民收入回到其自然率水平，但是价格水平却进一步上升到了P₃。(www.daowen.com)

这个模型说明，从长期来说，失业和国民收入将稳定在各自的自然率水平上，凯恩斯主义的管理总需求的政策不但是无效的，而且是有害的，因为扩张总需求的结果没有提高就业和国民收入水平，反而加剧了通货膨胀。