由工资决定关系式W=P^eF（u，z） 和价格决定关系式P=（1 ＋μ） W整理合并得：

式中：P代表价格，P^e 代表预期价格，μ代表成本加成，u代表失业率，z代表影响工资水平的其他因素，F（·）为函数关系符。

上式表明价格水平是预期价格水平和失业率的函数。由失业率的定义，，式中，U为失业人数，N为就业人数，L为劳动力总数量。将上式代入式 （2-2） 得：

式 （2-3） 说明：更高的预期价格水平导致更高的实际价格水平，比例关系是1∶1；产出增加导致价格水平上升。其逻辑是：产出增加引起就业增加，就业增加导致失业减少，因此失业率下降，更低的失业率导致名义工资上升，名义工资上升导致成本增加，从而导致企业提高价格。产出和价格水平的总供给曲线AS如图2-3所示：(www.daowen.com)

图2-3 AS曲线

总供给曲线AS有两个特征：一是向上倾斜，对于一个给定的预期价格水平P^e ，产出增加导致价格水平上升；二是通过A点，在A点Y=Y^∗，P=P^e。也就是说，如果产出等于自然水平Y^∗，那么价格水平就等于预期价格水平。当产出大于自然水平时，价格水平高于预期值，P＞P^e ，在A点右边；当产出小于自然水平时，价格水平就低于预期值，P＜P^e ，在A点左边。预期价格水平上升使得总供给曲线向上移动。相反，预期价格水平下降使得总供给曲线向下移动。