凯恩斯主义认为市场调节的不完善性造成经济波动。由于边际消费倾向递减、资本边际效率递减和流动偏好这些规律的存在，随着社会的发展必然出现有效需求不足的问题。有效需求不足使企业生产出来的东西卖不出去，企业停产乃至破产，最终导致经济危机的爆发，造成工人失业。作为对凯恩斯主义的短期静态和比较静态分析的补充与扩展，1939年美国经济学家保罗·萨缪尔森^[11]在论文 《乘数分析和加速原理的相互作用》 中，提出把乘数原理同加速原理结合起来，解释经济周期。

按照乘数-加速数模型，在乘数作用下，投资变动会导致收入多倍的变动，假定边际消费倾向不变，当收入增加时，人们会购买更多的物品，从而使整个社会的物品销售增加；而在加速数作用下，销售量的增加会促进投资以更快的速度增长，投资的增长又使国民收入增长，收入的变动又会引起投资的多倍变动，销售量再次上升。如此循环往复，国民收入不断增大，于是整个社会处于经济周期的扩张阶段。然而，社会资源是有限的，收入的增长会遇到资源的限制。此时，经济达到峰顶，收入不再增加，销售不再增加。根据加速数原理，这意味着净投资下降为零。由于投资的下降导致收入减少，收入减少从而使销售量也减少。又根据加速数原理，这使得投资进一步减少，而投资的减少又使国民收入进一步减少。如此循环往复，国民收入会持续下降。这样，社会便处于经济周期的衰退阶段。收入的持续下降使社会达到经济周期的谷底。新的投资机会使部分企业感到有必要更新设备，进行重置投资。这样，随着投资的增加，收入又开始上升。于是，一轮新的经济周期又开始了。这就是说，在短期中如果仅仅依靠市场调节，出现周期性波动就是必然的。因此，经济周期是市场经济本身所固有的，依靠市场机制不可能消除或减缓。或者说，经济周期源于市场机制的不完善性。(www.daowen.com)