从我国的实践来看，主要是通过货币供应量和信贷规模两大中介目标，借助利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道和汇率渠道考察货币政策产业结构效应，研究结果如下。

其一，四种传导渠道对第一产业增长率的影响都不是很强，其中利率的影响能力最大，而汇率的影响度十分微弱；各传导渠道对第一产业的影响在短期内均不稳定。从长期看，资产价格和利率对第一产业的影响是正向的，信贷渠道的影响是负向的，而汇率的影响是不确定的。在5%的显著性水平下，仅利率是第一产业比重的格兰杰原因，其余三个变量都不是第一产业比重的格兰杰原因。这进一步说明，利率对第一产业比重的影响是较强的。

其二，四种传导渠道对第二产业具有一定的政策效用，汇率对第二产业的影响最大，其次是利率和信贷渠道，而资产价格渠道几乎没有。短期内，四种传导渠道对第二产业的影响都是不稳定的。随着滞后期的增加，第二产业自身的响应越来越弱，对信贷渠道的响应式正向的，对利率和汇率渠道的响应都是负向的，而对资产价格的响应负向是不确定的。在5%的显著性水平下，四种传导渠道中仅汇率是第二产业比重的格兰杰原因，其余三个变量都不是第二产业比重的格兰杰原因。这说明汇率对第二产业比重的影响是明显的，而其他三个变量对第二产业传导路径是堵塞的。

其三，四种渠道对第三产业产生一定的政策效用，按照汇率、利率、信贷和资产价格渠道的顺序，对第三产业的影响力度依次降低。四种传导渠道的影响能力随滞后期的增加而逐渐增强，短期看四种渠道对第三产业的影响都很微弱；长期看，利率渠道影响略高于其他传导渠道，资产价格渠道的影响力度最为微弱。第三产业对汇率渠道的响应是正向的，对信贷渠道、利率渠道和资产价格渠道的响应都是由负向变为正向，响应能力随滞后期的增加而增强。在5%的显著性水平下，信贷和汇率是第三产业比重的格兰杰原因，利率和资产价格两个变量都不是第三产业比重的格兰杰原因。这说明信贷和汇率对第三产业的影响是较强的，而其他传导路径尚未形成畅通渠道。(www.daowen.com)

其四，汇率渠道对第二产业比重和第三产业比重的影响都是显著的，因此可充分发挥汇率在产业结构调整和优化升级中的积极作用。随着稳健货币政策的实施，人民币汇率弹性是不断增强的，处于上升趋势，这对产业结构调整是非常有益的。

其五，本章选择了利率、汇率、资产价格和信贷规模作为货币政策的四种传导渠道。其中一些变量尚存在结构问题，诸如信贷规模，可以通过政策倾斜促进部分产业的发展，特别是服务业的进一步发展。