导致货币政策产生行业差异性，既有宏观层面的原因，也有微观层面的原因，宏观层面的原因主要是基于不同的传导渠道所导致，金融机构在做出决策之前，是根据行业的不同特征、依据风险最小化和利润最大化原则做出判断的，从而造成信贷资金流向不同行业，最终形成行业差异化；微观层面的原因则是因为行业的个体差异所致，具体包括如下几个方面。

(一）商业周期

行业自身所处的商业周期不同，面对同一货币政策会产生不同的效应。比如一个行业处于经济衰退期，另一行业却处于经济繁荣期，面对银行实施的紧缩性货币政策就会产生不同的效应：前者无疑会雪上加霜，后者只需轻微调整即可。作为宏观经济调控的重要工具，货币政策是对整个经济状况和整个行业整体情况而制定和实施的，因此与整个行业商业周期差异越显著的行业，对货币政策的冲击就越明显；反之，亦然。

(二）行业规模

行业规模是反映行业竞争力和垄断能力的重要指标之一，行业规模越大，抗压、抗风险能力就越强，其获得资金的渠道较多；行业规模越大，行业的信息越透明，越易于金融机构获得相关信息，越易于降低信息不对称风险；行业规模越大，其可用于进行贷款的抵押物就越多，使得金融机构能够得到的信贷资金安全保证就越高。种种原因，使得其从金融机构获得资金的可能性就越大，对货币政策冲击的抵御能力就越强，就会部分抵消货币政策带来的影响。

(三）要素密集度(www.daowen.com)

由于行业类型不同，对资本的依赖程度就会存在差异。如果行业是劳动密集度类型，对资本的依赖性就弱，受货币政策的影响小；反之，如果行业是资本密集度类型，对资本的依赖性就强，容易受到货币政策的影响。

(四）扩张速度

行业扩张速度不同，对货币政策的响应也不同。扩张速度越快，需要的资金总量就越多，就越容易受到货币政策的影响；扩张速度越慢，需要的资金总量越少，当货币政策发生变动时，反应敏感度就较低。

(五）融资方式

对行业而言，融资渠道分为行业内融资和行业外融资。内部融资与行业的自身利润密不可分，外部融资方式较多，主要包括民间资本、金融机构贷款、外资和非金融机构贷款等。融资方式越少，行业获得资金的能力就越弱，对金融机构贷款的依赖性越强，面临的资金压力就越大，对货币政策的反应就越敏感，货币政策在该行业的产出效应就越大。