10.2.1 投资的意义

第一，投资支出或投资需求是总需求的一个重要部分。

消费在总需求中的份额虽然很大（通常占到总需求的2/3），但它却是相对稳定的。而投资需求在总需求中所占份额要小得多，但投资需求却有很大的变动性，投资波动通过乘数作用，对总需求产生了放大影响。因此，从某种意义上说，投资水平就决定了总需求的水平，对总需求的预测在很大程度上就是对投资水平的预测。

投资波动较大，对经济产生较大影响。

第二，投资结果影响潜在的生产能力。

如果企业增加了机器、厂房、设备的投资，其实就提高了一国潜在的生产能力，这就产生了增长的生产能力能否被充分利用的问题。因此，从宏观调控的角度来说，很有必要对增长的潜在生产能力加以预测。

为了对投资水平进行预测，首先必须在理论上解决投资水平是怎样决定的。也就是说，要研究投资水平受到哪些因素影响，即建立投资函数，投资函数是在投资水平和影响投资水平各变量之间建立起数量联系。

10.2.2 投资函数

人们进行投资的目的是实现收益最大化。影响收益率的因素很多，利率是其中一个重要的因素，投资函数其实就是指投资与利率之间的关系。如下式所示：

I=h-ki(www.daowen.com)

其中I 代表投资，i代表利率，h、k 是常数，常数k 称为投资的利率弹性，即利率变动会引起投资多大程度的变动。考虑到利息构成投资的成本，利息越高，成本越大，投资越少；利率越低，成本越小，投资越多。因此投资与利率呈反方向变动的关系。

投资与利率的这种关系也可以通过图形来表示。如图10-3所示：

在图10-3 中，横轴代表投资额I，纵轴i 代表利率，投资函数曲线为I=h-ki，呈现向右下方倾斜的趋势，表明随着利率的增加投资反而下降。

图10-3 投资函数

投资函数曲线表示，当其他因素不变时，利率变化所引起的投资的变化。假定利率不变，其他因素变化也会引起投资的变化。表现在图形中，就是投资函数曲线本身的移动。如图10-4所示：

在图10-4 中，假定利率水平不变，始终为i0，原来的投资曲线为I0，当利率为i0，投资水平为I0，由于其他因素变化导致投资增加，则投资曲线由I0向右平移至I1，决定了新的投资水平为I1，且I1 ＞I0；由于其他因素变化导致投资减少，则投资曲线由I0向左平移至I2，决定了新的投资水平为I2，且I2 ＜I0。

图10-4 投资的移动