一般地，可以把企业财务活动分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面，相应地，财务风险就分为筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。

筹资风险，就是因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险是由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期目标而发生的风险；资金营运风险即现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂所形成的现金流量风险；收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。

财务风险会对企业生产经营产生重大影响。不同的财务风险产生的具体原因不尽相同，个别企业财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险。财务风险的具体表现主要有六方面，如图7-4所示。

图7-4　财务风险的主要表现

1.在筹资方面，主要表现是企业资金结构不合理

所谓资金结构，主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。

企业资金结构不合理现象普遍存在。由于我国资本市场还不够发达，企业筹资手段不够丰富，加上长期以来企业对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，因此，在筹资方面具有一定的盲目性，资金结构中负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。与高负债形成的风险相比，或有负债形成的风险更具隐蔽性，对企业的潜在风险也更大。比较典型的表现是企业乱担保，有部分企业对外担保数额大、期限长，甚至没有经过同意和审批，董事、经理就擅自以公司名义为他人担保等，都给企业带来较大的风险。很多企业疏于管理担保，也不按照制度规范在表外披露，如果担保对象一旦无法偿债，担保企业的或有负债就转化成负债，突如其来的债务负担很可能导致企业资金紧张甚至资不抵债，诱发企业的财务风险。

2.在投资方面，主要表现是部分企业投资决策随意性大(www.daowen.com)

一些企业不顾自身能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，结果造成严重损失，这样的例子比比皆是。在进行任何一项投资之前，企业都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资项目，走向破产也就不足为怪了。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失。企业投资决策失误主要表现在以下两个方面：

（1）固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。

（2）对外投资决策失误能够导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。由于投资决策者对投资风险的认识不足、决策失误、盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。

3.在资金营运方面，尤其是流动资金等方面的管理也存在很多问题

很多企业在资金营运方面的管理手段还比较落后。企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货还要企业承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善损失，由此产生财务风险。

在企业的应收账款管理中普遍存在着只注重销售业绩而忽视应收账款控制的状况。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。

4.在收益分配方面，公司较少考虑资本结构问题

企业的股利分配政策不仅影响与其相关的各方面的利益，而且与企业的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及企业的长远发展。在我国，由于企业为了长期稳定地发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式，较注重企业的经营成果即利润指标，而对股价关心较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国上市公司较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这在有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。