我们知道，企业创业时可以从不同的融资渠道和以不同的融资方式筹集资金，由于这些资金具体的来源、方式以及期限等不同，又形成不同的类型，不同类型资金的结合，构成企业具体的融资组合。通常可以把企业的全部资金来源分为自有资金和借入资金、长期资金和短期资金、内部融资和外部融资、直接融资和间接融资等类型。

1.自有资金和借入资金

企业的全部资金来源，按照资金权益性质的不同可以区分为自有资金和借入资金两种类型。融资管理的一个核心问题就是合理安排自有资金和借入资金的比例关系。

（1）自有资金

自有资金也叫自有资本或权益资本，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。根据我国财务制度，企业自有资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。按照国际惯例，一般包括实收资本（或股本）和留存收益两部分。自有资金具有三种属性，如表1-2所示。

表1-2　自有资金的属性

（2）借入资金

企业的借入资金也叫借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。借入资金包括各种债券、应付债券和应付票据等。借入资金具有四种属性，如表1-3所示。

表1-3　借入资金属性

2.长期资金和短期资金

按照期限的不同，可以将企业的资金来源区分为长期资金和短期资金，长期资金和短期资金构成企业全部资金的期限结构。合理安排企业资金的期限结构，有利于实现企业资金的最佳配置和融资组合。

（1）长期资金

长期资金是指需用期限在1年以上的资金。一定数量的长期资金可以使企业长期、持续、稳定地进行生产经营活动。广义的长期资金还可具体区分为中期资金和长期资金。一般划分标准是：需用期在1年以上至5年以内的资金为中期资金；5年以上的资金为长期资金。企业需要长期资金主要是因为要购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资、垫支于流动资产等。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款和融资租赁等方式来筹措。

（2）短期资金

短期资金是指需用期限在1年以内的资金。企业由于生产经营过程中资金周转的暂时短缺，往往需要一些短期资金。企业的短期资金，一般是通过短期借款、商业信用、发行融资券等方式来融通。有时企业的长期资金和短期资金也可以相互通融。比如，用短期资金来源暂时解决长期资金需要，或者用长期资金来源临时解决短期资金的不足。

3.内部融资和外部融资

企业的资金来源可以分别通过内部融资和外部融资来形成。企业应在充分利用内部资金来源之后，再考虑外部融资问题。

（1）内部融资

内部融资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金来源和通过留用利润等增加资金来源。其中，计提折旧并不增加企业的资金规模，只是资金的形态转化为企业增加现金来源，其数量的多寡由企业的折旧资产规模和折旧政策所决定；留用利润则增加企业的资金总量，其数量由企业可分配利润和利润分配政策（或股利政策）决定。内部融资是在企业内部“自然地”形成的，因此被称为“自动化的资金来源”，它一般无须花费融资费用。

（2）外部融资

外部融资是指在企业内部融资不能满足需要时，向企业外部筹集形成资金来源。初创时期的企业，内部融资的可能性是很有限的；成长阶段的企业，内部融资也往往难以满足需要。因此，企业需要广泛开展外部融资。企业外部融资的渠道和方式很多，本章所列述的融资渠道和融资方式，基本上都适用于外部融资。外部融资通常需要花费融资费用，如发行股票和债券需要支付发行成本，取得借款需要支付一定的手续费等。

4.直接融资与间接融资(www.daowen.com)

企业融资活动按是否以金融机构为媒介，可分为直接融资和间接融资，两者各有特点。

（1）直接融资

直接融资是指企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等办法融集资金。它是不断发展的融资形式。创业者有许多获取直接融资的渠道，如股权融资、债权融资、企业内部集资、融资租赁、风险投资等等。在直接融资过程中，资金供求双方借助于融资手段直接实现资金的转移，而无须银行等金融机构作为媒介。

①股权融资。它是指资金不通过金融中介机构，融资方通过出让企业股权获取融资的一种方式，大家所熟悉的通过发售企业股票获取融资只是股权融资中的一种，对于缺乏经验的创业者来说，选择股权融资这种方式，需要注意的是股权出让比例，股权出让比例过大，则可能失去对企业的控制权；股权出让比例不够，则又可能让资金提供方不满，导致融资失败，这个问题需要统筹考虑，平衡处理。

②债权融资。它是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。民间借贷应该算是债权融资中的一种，且是人们最为常见的一种，但也有不少企业对民间借贷存有一种畏惧心理，怕被戴上“非法集资”的帽子。对于非法集资，有特别重要的界定值得注意，就是：向社会不特定对象即社会公众筹集资金。根据这一点，如果不是向社会不特定对象即社会公众筹集资金，就不能叫非法集资，而应算是正常的民间借贷。另一点是非法集资通常数额巨大，把握住这两点，在进行民间借贷筹集创业资金时，就不容易触犯禁忌了。

③企业内部集资。它是指企业为了自身的经营资金需要，在本单位内部职工中以债券、内部股等形式筹集资金的借贷行为，是企业较为直接、较为常用也较为迅速简便的一种融资方式。但采用这种方法，一定要严格遵守金融监管机构的相关规定。

④融资租赁。在现代社会中，租赁已成为一种重要的融资方式且为企业广泛采用。融资租赁也称金融租赁或资本性租赁，是以融通资金为目的的租赁，当企业需要购买或更新设备，而一时又无法凑足资金时，可以借助于这种方式。租赁公司不是向其直接贷款，而是根据企业的指定，代其购入设备，然后租给企业有偿使用，其一般操作程序是，由出租方融通资金，为承租方提供所需设备。具有融资和融物双重职能的租赁交易，主要涉及出租方、承租方和供货方三方当事人，并由两个或两个以上的合同所构成，出租方订立租赁合同，将购买的设备租给承租方使用。在租赁期内，由承租方按合同规定分期向出租方支付租金；租赁期满，承租方按合同规定可选择留购、续租或退回出租方。承租人采用融资租赁方式，可以通过融物而达到融资的目的。对于缺乏资金的新创企业来说，融资租赁的好处显而易见，其中主要的是融资租赁灵活的付款安排，如延期支付、递增或递减支付就可以使承租用户能够根据自己的资金安排来定制付款额，而全部费用在租期内以租金方式逐期支付，也减少了一次性固定资产投资，不但大大简化了财务管理及支付手续，承租方还可享受由租赁所带来的税务上的好处。

⑤风险投资。对于创业者来说，尤其是对于高科技领域的创业者，寻求风险投资的帮助，是一个值得认真考虑的途径。风险投资中的天使投资，更是专门为那些具有专有技术或独特概念而缺少自有资金的创业者所准备。天使投资者更多由私人来充当，投资数额相对较少，对被投资企业审查不太严格，手续更加简便、快捷，更重要的是它一般投向那些创业初期的企业或仅仅停留在创业者头脑里的构思。

⑥政策性融资。创业者还要善于利用政府扶持政策，从政府方面获得融资支持，如专门针对下岗失业人员的再就业小额担保贷款，专门针对科技型企业的科技型中小企业技术创新基金，专门为中小企业“走出去”准备的中小企业国际市场开拓资金等，还有众多的地方性优惠政策，巧妙地利用这些政策和政府扶持，可以获得事半功倍的效果。

⑦巧借外力筹措创业资金。很多公司为了迅速扩大市场份额，常会采取连锁加盟或结盟代理等方式，推出一系列优惠待遇给加盟者或代理商，如免收加盟费、赠送设备、在一段时间内免费赠送原材料、对代理商先货后款、延后借款赊购赊销等等，虽然不是直接的资金扶持，但对于缺乏资金的创业者来说，等于获得了一笔难得的资金。

（2）间接融资

间接融资是指企业借助银行等金融机构而进行的融资活动。间接融资是传统的融资形式，主要是指银行贷款。银行的钱不好拿，这谁都知道，对创业者更是如此。但在某种情况下也有例外，就是在你拿得出抵押物或者能够获得贷款担保的情况下，银行还是很乐意将钱借给你的。适合创业者的银行贷款形式主要有抵押贷款和担保贷款两种。信用贷款是指以借款人的信誉作保证发放的贷款，一般情况下，缺乏经营历史从而也缺乏信用积累的创业者比较难以获得银行的信用贷款。在间接融资形式下，银行等金融机构发挥中介作用，它预先聚集资金，然后提供给融资企业。间接融资的基本方式是银行借款，此外还有非银行金融机构借款、融资租赁等某些具体形式。具体来说，间接融资的形式主要有五种，如图1-3所示。

图1-3　间接融资的五种形式

①抵押贷款。它是指借款人以其所拥有的财产作抵押，作为获得银行贷款的担保。在抵押期间，借款人可以继续使用其用于抵押的财产，当借款人不按合同约定按时还款时，贷款人有权依照有关法规将该财产折价或者拍卖。变卖后，用所得钱款优先偿还贷款人。适合于创业者的有不动产抵押贷款、动产抵押贷款、无形资产抵押贷款等。

②担保贷款。它是指借款方向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保证，借款方不能履约还款时，银行有权按约定要求保证人履行或承担清偿货款连带责任的借款方式。担保贷款的主要形式有自然人担保贷款、专业担保公司担保贷款、托管担保贷款等等。

③项目开发贷款。如果企业拥有具有重要价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款，银行还可以视情况为企业提供部分流动资金贷款。项目开发贷款较适合高科技创业企业。

④出口创汇贷款。对于出口导向型企业，如果你一开始就拥有订单，那么，可以要求银行根据出口合同或进口方提供的信用签证，为企业提供打包贷款。对于有现汇账户的企业，银行还可以提供外汇抵押贷款。对于有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。

⑤票据贴现贷款。票据贴现贷款是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是，银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天。资金在这段时间处于闲置状态，企业如果能充分利用票据贴现融资，融资成本很低，而且远比申请贷款手续简便，只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这等于是“用明天的钱赚后天的钱”。

（3）直接融资与间接融资的差别

直接融资与间接融资之间的差别是很大的，其主要表现如表1-4所示。

表1-4　直接融资与间接融资的差别