学习目标

1.明确企业集团的内涵、特点、目标与作用；

2.理解企业集团的各种类型、特点；

3.掌握企业集团财务管理的特点；

4.明确企业集团财务管理的职能；

5.理解与掌握企业集团财务管理体制；

6.掌握企业集团的预算控制与业绩评价；

7.掌握企业集团资本经营。

导入案例

庞大集团的财务困境

2011年4月，庞大集团（601258）登陆上交所，其45元/股的发行价成为当时主板上市公司中近五年来第二发行高价。然而，时间仅仅过去一年半，庞大集团的业绩就迅速变脸，股价一落千丈，陷入“融资—扩张—现金流紧张—再融资”恶性循环的怪圈，而其高度积聚的财务风险主要体现在以下两个方面：(www.daowen.com)

（1）2018年5月24日，庞大汽贸集团股份有限公司（601258.SH，以下简称庞大集团）发布了《庞大汽贸集团股份有限公司第四届董事会第九次会议决议公告》。相关公告内容显示，庞大集团董事会已审议并通过了其境外全资子公司拟在中国境外发行不超过3亿美元（含本数）等值债券，并由公司为发行人履行全部债务本金及利息的偿还义务提供无条件及不可撤销的跨境连带责任保证担保的相关决议。

（2）几乎与此同时，庞大集团还在其第四届董事会第八次会议上通过了《关于向广汇汽车服务股份公司出售部分子公司股权的议案》。根据相关议案，庞大集团及公司的全资子公司洛阳奔驰与广汇汽车（600297.SH）签署《收购协议》，拟转让公司及洛阳奔驰直接或间接持有的公司下属五家子公司赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰及济南奔驰的100%股权，本次交易完成后，广汇汽车就间接持有上述公司100%的股权。

庞大集团在公告中称，公司将上述子公司进行转让处置，旨在回笼资金，增加公司利润，对公司的正常经营没有不良影响，符合公司的长远发展和股东利益。对此《中国经营报》记者致电以及发函至庞大集团董事会秘书刘中英，截至记者发稿，对方暂未回应。不过，庞大集团已在其2017年年报中承认：“2017年，是公司发展史上所处经营环境最艰难的一年，被中国证监会调查这一事件给公司的经营带来了前所未有的负面影响，特别是融资困难、资金紧张制约了公司的正常经营。”在业内人士看来，庞大集团此举凸显了其资金上存在的压力，卖店可以在一定程度上盘活资金，同时也令庞大集团失去了利润“奶牛”。

庞大集团的《庞大汽贸集团股份有限公司关于转让部分子公司股权的公告》显示，本次向广汇汽车出售五家奔驰4S店预计能够为庞大集团带来约6.16亿元的收益，但同时值得注意的是，公告的公开数据显示，赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰以及济南奔驰这五家奔驰4S店2017年的累计净利润为1.1亿元，对于庞大集团而言并非小数目。

庞大集团2017年财务报告显示，2017年庞大集团实现年度营业收入704.85亿元，较2016年同期增长6.78%；尽管庞大集团2017年的年度营业收入成绩亮眼，但实际上庞大集团2017年的年度净利润表现却差强人意。2017年年报公开数据显示，2017年庞大集团归属于上市公司股东的净利润仅为2.12亿元，较2016年同期相比大幅度下滑44.45%。

自2011年上市至2017年，庞大集团仅2016年扣非净利润为正。2018年5月17日，庞大集团发布《关于收到中国证券监督管理委员会〈行政处罚事先告知书〉的公告》。公告内容称，庞大集团因涉嫌信披违规被中国证监会处以60万元顶格罚款。对此，庞大集团在其2017年年度公告中表示“因受中国证监会立案调查事件影响，报告期内融资成本上涨、财务费用增加，影响了公司2017年度业绩”。

对于庞大集团来讲，可谓陷入了重重困境，既要面对资金压力、经营压力，又要接受证监会的顶格处罚。如何在扣非净利润持续亏损、资金流相对紧张的情况下走出“泥潭”，或许已成为庞大集团面临的首要问题。

庞大集团的案例让我们思考，企业集团的财务管理具有什么特点？企业集团如何通过有效的财务管理规避风险？这是本章主要讨论的问题。

（案例来源：https：//finance.sina.com.cn/roll/2018-05-26/doc-ihcaqueu1493757.shtml整理而成）