为强化债务治理的治理效应，提高企业债务效率，应着重做好以下几个方面的工作：

（一）健全破产机制，强化债务约束功能

债务融资的破产效应是债务治理各项功能效应发挥的基本前提，而破产法能否有效保护债权人的利益，又取决于是否存在有效的破产机制或程序。完善的破产制度必须在以下两个方面有效：一是破产能给经营者一定的惩罚，实现债务的约束作用；二是破产能有效保护债权人的利益。通过破产机制实现控制权的转移，既能有效强化自动履约机制，又能在出现偿债危机时保护债权人的收益。2006年，中国最高立法机构高票表决通过《企业破产法》，该法重新界定了企业破产清偿顺序，平衡了劳动债权与担保债权的权益。该破产法的出台对债权人权益的保护与市场经济的健康有序发展起到巨大的推动作用。

（二）加快国有银行的商业化改革，发挥银行在债务治理中的作用

目前，我国上市公司债务比例中银行借款的比重很大，加强银行对企业的监督显得尤为重要。在当前企业内源融资和债券市场发展规模有限的情况下，银行贷款仍是企业债务融资方式的首选。银行作为企业最大的债权人，理应有监督贷款企业的动力，银行可以凭借自己在信息收集传递以及人才、资金、监督手段等方面的优势，承担对贷款企业的事前、事中和事后监督，以节约使用稀缺的监督资源，降低监督成本，并通过对企业进行监督以约束其经营和决策行为，真正发挥银行债务对企业的治理功能。强化银行对公司的约束功能，需要把银行的约束作用引入公司治理机制，深化国有银行的商业化改革，提高银行债权人的质量和参与公司治理的能力。在所有者不能有效监督企业经营者的情况下，银行以其严厉的债务条款、充分的信息优势和专业化的监督，可以比国家派出的委托人更有效地监督控制经营者。为了加强银行对企业的监督，可以逐渐将国有商业银行改变为股份制银行，允许国有银行通过吸收社会资本来充实资本金，实现出资主体多元化。只有国有银行的产权关系清晰后，银行和企业之间的债权债务关系才能正常化，使债权真正起到约束经营者的作用。

（三）大力发展债券市场，优化上市公司的债务结构

在中国资本市场上，上市公司偏好股权融资，导致债券市场发展滞后；而债券市场发展滞后，又使得上市公司在债务融资中只能采用银行贷款方式。因此，发展公司债券市场，逐渐加大公司债务的融资比例，是强化上市公司融资约束、提高财务治理效率的一种理性选择。(www.daowen.com)

1.推进债务监管体制的市场化改革

（1）债券发行的市场化。即尽快改革现行的额度分配制，扩大企业债券市场准入范围，降低企业债券发行和上市标准，简化上市手续。

（2）债券利率的市场化。即企业债券发行利率的制定不再比照银行储蓄存款利率，而是以金融市场的平均收益率为基准，按信用级别的差异，扩大发行利率的浮动范围，发行人根据自己的信用级别以及偿债能力制定发行利率，充分体现债券定价的市场化和风险差别收益的补偿性。

2.加快债券市场基础建设

中国债券市场的基础建设主要是建立统一的债券市场，目前中国的债券交易主要存在于银行间债券市场、银行柜台市场和证券交易所市场，但是这三个市场之间相互割裂，造成企业债券的流动性差、变现能力弱、持有风险增加。因此，要在建立统一、互联的托管、支付清算系统的基础上，将三大市场体系连接起来，以提高债券的流动性，吸引更多的投资者参与，使债券市场步入良性循环。