股东价值是指股东在其投资入股企业所拥有的价值，是股东对企业未来收益的所有权。要明确股东价值的内涵，必须明确价值的不同表现形式及其关系。

（一）股东价值与企业价值

股东价值与企业价值是紧密相关的，股东价值是企业价值的重要组成部分。如果将企业价值看成是企业全部资产的价值，那么，股东价值就是指企业净资产价值。从会计等式看，由于“资产=负债+净资产”，因此，企业价值是由股东价值和债权人价值组成的，即股东价值是企业价值与债权人价值之间的差额。

由于企业的所有者是股东，企业是股东的企业，因此有人将企业价值与股东价值画等号，认为企业价值最大化目标与股东价值最大化目标是相同的。如果企业没有债权人，企业价值与股东价值是相同的；如果把企业理解为股东的企业，企业价值理解为股东在企业中拥有的价值，那么企业价值与股东价值是相同的。然而，企业通常不可能没有债权人，企业股东不是企业唯一的利益相关者，因此，企业价值与股东价值往往是不同的，有时是不一致的，甚至是矛盾的。

（二）市场价值与账面价值

市场价值是企业流通在外的普通股的市场价格与企业债务市场价值的总和。市场价值是立足于交易下的计量信号，不但反映了企业资产的经济价值，而且反映了市场对企业管理者利用资产创造收益的能力的评价。在市场有效的情况下，市场价值是对企业内在价值的准确反映和估计。

账面价值反映会计账面上列出的投资者对企业的权益贡献，是所有过去投资、财务状况和经营决策的反映，是一种重视过去事件影响，而忽视未来前景因素的价值观点。账面价值是根据历史成本记录的，是特定时点会计核算反映的价值。账面价值不考虑现实市场价格的波动，也不考虑资产的收益状况，因此，账面价值很可能不等于市场价值。

（三）账面价值与票面价值

票面价值是指印在有价证券票面上的价值。发行有价证券是企业筹集资金的主要途径，各种证券一般都有票面价值，票面价值的总数为企业形式上的资本。当企业采用平价方式发行有价证券时，票面价值与账面价值相等。但是很少有企业采用平价方式发行有价证券，普遍采用溢价发行，有时也采用折价发行。在这两种发行方式下，有价证券的票面价值与账面价值并不相等。

（四）公允价值与市场价值

公允价值指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。公允价值的确定原则是：如果该资产存在活跃市场，则该资产的市价作为其公允价值；如果该资产不存在活跃市场，但与该资产类似的资产存在活跃市场，则该资产的公允价值应比照相关类似资产的市价确定；如果该资产与类似的资产均不存在活跃市场，则该资产的公允价值可按其所能产生的未来现金流量以适当的折现率折现计算的现值评估确定。

公允价值是指市场参与者普遍认同的、非个别的和特殊的价值，代表一定时间内的市场价值。但是，公允价值并不完全等同于市场价值，其大部分由市场价值组成，以公允价值为计量目的的现值也是公允价值的一种。(www.daowen.com)

（五）价值创造与价值实现

价值创造是指企业的内在价值，即企业将要为其权益所有者创造的系列期望的未来现金流的净现值，是预测期股权现金流的当前价值。

价值实现是指通过与股东和外部投资者进行有效沟通，提高价值创造与股票价格之间的相关性，避免管理期望价值与市场预期价值的差异，使经营绩效有效地反映资本市场的股东投资效益。

企业的价值包含价值创造和价值实现两个方面，价值创造过程通常是内部管理的范畴，价值实现过程则是通过对外沟通来完成的。价值创造是价值沟通的基础，如果公司内在的真实经济价值与外在的市场价值有落差，在市价高估时，对内要进行价值重建，以确保公司价值创造能力的提升；在市值低估时，对外要与股东和投资者做有效的价值沟通，以避免由于欠缺资讯的透明度及资讯的不对称造成预期落差，导致投资价值减损，阻碍实现价值的最终目标。

拓展案例3-1

石头的价值

有一天，一位禅师为了启发他的徒弟，给他的徒弟一块石头，叫他去蔬菜市场试着卖掉这块石头。但是师父说：“不要卖掉它，只是试着卖掉它。注意观察，多问一些人，然后只要告诉我，在蔬菜市场它能卖多少钱。”他的徒弟去了。在菜市场，许多人看着石头想，它可以是很好的小摆件，我们的孩子可以玩，或者我们可以把它当作称菜用的秤砣。于是他们出了价，但只不过几个小硬币。徒弟回来。他说：“它最多只能卖几个硬币。”

师父说：“现在你去黄金市场，问问那儿的人。但是不要卖掉它，光问问价。”从黄金市场回来，这个徒弟很高兴，说：“这些人太棒了，他们乐意出到1 000元钱。”

师父说：“现在你去珠宝商那儿问问，但不要卖掉它。”徒弟去了珠宝商那儿。他简直不敢相信，他们竟然乐意出5万元钱，徒弟不愿卖，他们继续抬高价格——他们出到10万元钱。

石头的价值到底值多少？在不同的市场环境下所出售的价格会发生变化，但是每一次禅师都只是去让他的徒弟去咨询价格，而不是让他售出去，这是一个价值管理的过程，也是不断地发现、判断与创造价值的过程，体现了企业的经营管理者如何通过经营活动、财务活动等途径创造更大的价值。

（案例来源：http：//www.doc88.com/p-3137481632833.html整理而成）