销售增长引起的资本需求增长可有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加留存收益；三是外部融资（包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长）。其中，只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率被称为内含增长率。

既然销售增长会带来资本需求的增加，那么销售增长和融资需求之间就存在某种函数关系，根据这种关系，就可以直接计算特定销售增长下的融资需求。

假设它们之间成正比例关系，换言之，两者之间有稳定的百分比（代表每增加1元营业收入需要追加的外部融资额）。该百分比也称为外部融资额占销售增长的百分比，简称外部融资销售增长比。

假设可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变，则计算公式如下：

外部融资额=经营资产销售百分比×营业收入增加-经营负债销售百分比×营业

收入增加-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

两边同时除以营业收入增加，则：

设外部融资额为0：(www.daowen.com)

则：

【例2-3】

某公司上年营业收入为3 000万元，经营资产为2 000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债为185万元，经营负债销售百分比为6.17%，净利润为135万元。假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，可动用的金融资产为0，营业净利率保持4.5%不变，预计股利支付率为30%。

0=0.666 7-0.061 7-[（1+增长率）÷增长率]×4.5%×（1-30%）

增长率=5.49%

或：