（一）销售百分比法

销售百分比法是指根据资产负债表和利润表中有关项目与营业收入之间的依存关系，预测融资需求的一种方法，即假设相关资产、负债、营业收入存在稳定的百分比关系，然后根据预计营业收入和相应的百分比预计相关资产、负债，最后确定融资需求。

运用销售百分比法预测的步骤如下：

1.确定经营资产和经营负债项目的销售百分比

经营资产和经营负债项目的销售百分比，可以根据传统财务报表预计数据确定，也可以根据经过调整的管理用财务报表数据确定，后者更方便，也更合理。经营资产和经营负债项目占营业收入的百分比，可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。

【例2-2】

假设华威公司2019年实际营业收入为3 000万元，2019年的各项销售百分比在2020年可以持续，2020年预计营业收入为4 000万元。以2019年为基数，采用销售百分比法预测外部融资需求。

各项目销售百分比=基期经营资产（或负债）÷基期营业收入

根据2019年营业收入（3 000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比如表2-13中的“销售百分比”栏。

表2-13　净经营资产的预计

续表

2.预计各项经营资产和经营负债

各项经营资产（或负债）=预计营业收入×各项目销售百分比

根据2020年预计营业收入（4 000万元）和各项目销售百分比计算的各项经营资产和经营负债，如表2-13中的“2020年预测”栏。

该公司2020年需要融资574万元，如何筹集该资金，取决于它的融资政策。通常，融资的优先顺序如下：

（1）动用现存的金融资产；

（2）增加留存收益；

（3）增加金融负债；

（4）增发股票。

3.预计可动用的金融资产

如有可动用的金融资产，应扣除该金融资产，形成新的融资需求。由于本例中无可用的金融资产，故融资需求仍为574万元。

4.预计增加的留存收益(www.daowen.com)

留存收益是企业内部的融资来源，只要企业有盈利，并且不全部支付股利，留存收益就会使股东权益增长，从而全部或部分满足企业的融资需求。这部分资金的多少取决于净利润多少和股利支付率的高低。假设当年盈利并分配股利，则：

留存收益增加=预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

假设华威公司2020年预计营业净利率为4.5%。由于需要的融资额较大，2020年华威公司不支付股利。

增加留存收益=4 000×4.5%=180（万元）

外部融资额=574-180=394（万元）

这里需要注意一个问题，该留存收益增加额的计算隐含了一个假设，即预计营业净利率可以涵盖增加的利息，提出这个简单的目的是为了摆脱融资预测的数据循环。再融资预测是需要先确定留存收益的增加额，然后确定需要增加的借款，但是借款的改变，反过来又会影响留存收益。其数据关系如下：股利支付率确定后，留存收益受净利润的影响，净利润受利息费用的影响，利息费用受借款数量的影响，借款增加额要视留存收益增加额而定。为了解决数据循环问题，一个办法是使用多次迭代法。逐步逼近可以使用数据平衡的留存收益和借款增加额；另一个简单的办法是假设预计营业净利率不变，即其他利润表项目可以吸收或涵盖新增借款增加的利息，故先确定留存收益，然后确定借款增加额。此处使用的是后一种处理方法。

5.预计增加的借款

需要的外部融资，可以通过增加借款或增加股票筹集，这涉及资本结构管理的问题，通常，在目标资本结构允许的情况下，企业会优先使用借款融资。如不宜再增加借款，需要增发股票。

假设华威公司可以通过借款筹资到394万元，则：

销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与营业收入保持稳定的百分比，这可能与事实不符。其次，该方法假设预计营业净利率可以涵盖利息的增加，这也未必合理。

（二）回归分析法

财务预测的回归分析法是指利用一系列历史资料求得各资产负债表项目和销售收入的函数关系，然后基于预计营业收入预测资产、负债数量，最后预测融资需求的一种方法。

通常假设营业收入与资产、负债等存在线性关系，例如，假设存货与营业收入之间存在线性关系，即直线方程为：

存货=a+b×营业收入

根据历史资料和回归分析的最小二乘法，可以求出直线方程的系数a和b，然后根据预计营业收入和直线方程预计存货的金额。

完成资产、负债项目的预计后，其他计算步骤与销售百分比法相同。

（三）运用信息技术预测

运用信息技术进行财务预测的最简单方式，是使用电子表格软件，如Excel等。在使用电子表格软件进行财务预测时，计算过程与手工操作几乎没有差别，但不同的是，前者所构建的财务模型是动态的。一方面，可以通过改变输入变量，反映不同假设条件或策略对公司未来业绩的影响；另一方面，可以针对希望达到的结果，进行反向求解。例如，不但可以根据既定的销售水平预测融资需求，还可根据既定的资金限额预测可达到的销售收入。