针对上述问题，人们对传统的财务报表进行了反思，并尝试和探索了新的管理用财务报表体系，该体系的基本思想是将公司活动分为经营活动和金融活动两种：经营活动是指销售商品或提供劳务等营业活动，以及与此有关的生产性资产投资活动；金融活动是指筹资活动以及多余资本的利用。

（一）管理用资产负债表

经营资产是指销售商品或提供劳务所涉及的资产；金融资产是指利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。与此相应，经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债；金融负债是指筹资活动所涉及的负债。由此形成了下列关系表达式：

以华威公司的财务报表为例，调整后的管理用资产负债表如表2-9所示。

表2-9　管理用资产负债表

续表

（二）管理用利润表

金融损益是指金融利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即税后利息费用（也称净金融损益）。经营损益是指除金融损益以外的当期损益。由此形成的关系表达式如下：

以华威公司的财务报表为例，调整后的管理用利润表如表2-10所示。

表2-10　管理用利润表

（三）管理用现金流量表

经营现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量；金融现金流量是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。

经营现金流量代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为实体经营现金流量，简称实体现金流量。企业的价值取决于未来预期的实体现金流量。管理者要使企业更有价值，就应当增加企业的实体现金流量。实体现金流量的关系表达式如下：

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

营业现金毛流量，也经常称为营业现金流量。

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加

实体现金流量=营运现金净流量-资本支出

其中：

资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

企业实体现金流量的用途（或去向）可以分为两部分：

1.债务现金流量

债务现金流量是与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付利息、偿还或借入债务以及购入和出售金融资产（金融资产是超过实际生产经营需要的投资，可以抵消金融负债，被看成“负的金融负债”）。(www.daowen.com)

2.股权现金流量

股权现金流量是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。

综上，从实体现金流量的来源分析，它是营业现金毛流量超出经营营运资本增加和资本支出的部分，即来自经营活动；从实体现金流量的去向分析，它被用于债务融资活动和权益融资活动，即被用于金融活动。因此，管理用现金流量表的基本等式可以归纳如下：

营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=债务现金流量+股权现金流量

营业现金流量=实体现金流量=融资现金流量=金融现金流量

以华威公司的财务报表为例，调整后的管理用现金流量表如表2-11所示。

表2-11　管理用现金流量表

续表

（四）管理用财务分析体系

鉴于传统杜邦分析体系存在的总资产与净利润不匹配、未区分经营损益和金融损益、未区分有息负债和无息负债等诸多局限，故应基于改进的管理用财务报表重新设计财务分析体系。改进的管理用财务分析体系的核心公式如下：

根据该公式，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率（可进一步分解为销售税后经营净利率和净经营资产周转次数）、税后利息率和净财务杠杆。

以华威公司的财务报表为例，改进的管理用财务分析体系的主要财务比率及其变动如表2-12所示。

表2-12　主要财务比率及其变动