（一）市盈率

1.计算方法

市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率。它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格，其中，每股收益是指可分配给普通股股东的净利润与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股当年创造的净利润水平。其计算公式如下：

市盈率=每股市价÷每股收益

每股收益=普通股股东的净利润÷流通在外普通股加权平均股数

假设华威公司无优先股，2019年12月31日普通股每股市价36元，2019年流通在外普通股加权平均股数100万股。

根据华威公司的财务报表数据：

本年市盈率=36÷1.36=26.47（倍）

本年每股收益=136÷100=1.36（元/股）

2.在计算和使用市盈率和每股收益时应注意的问题

（1）每股市价实际上反映了投资者对未来收益的预期。然而，市盈率是基于过去年度的收益，因此，如果投资者预期收益将从当前水平大幅增长，市盈率将会相当高，也许是20倍、30倍或更多。但是，如果投资者预期收益将由当前水平大幅下降，市盈率将会相当低，如10倍或更少。成熟市场上的成熟公司有非常稳定的收益，通常其每股市价为每股收益的10～12倍。因此，市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化。

（2）对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算相对简单。如果公司还有优先股，则计算公式如下：

每股收益=（净利润-优先股股息）÷流通在外普通股加权平均股数每股收益仅适用于普通股，即普通股的每股收益。优先股股东除规定的优先股股息外，对剩余的净利润不再具有索取权。在有优先股股息的情况下，计算每股收益的分子应该是可分配给普通股股东的净利润，即从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股息。

（二）市净率

市净率是指普通股每股市价与每股净资产的比率。它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，说明市场对公司净资产质量的评价。其中，每股净资产也称为每股账面价值，是指普通股股东权益与流通在外普通股股数的比率。它表示每股普通股享有的净资产，是理论上的每股最低价值。其计算公式如下：

市净率=每股市价÷每股净资产(www.daowen.com)

每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股股数

对于既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算每股净资产。在这种情况下，普通股每股净资产的计算需要分两步完成：首先，从股东权益总额中减去优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息，得出普通股权益；其次，用普通股权益除以流通在外普通股股数，确定普通股每股净资产。

假设华威公司有优先股10万股，清算价值为每股15元，累积拖欠股息为每股5元；2019年12月31日普通股每股市价36元，流通在外普通股股数100万股。根据华威公司的财务报表数据：

本年市净率=36÷7.6=4.74

本年每股净资产=[960-（15+5）×10]÷100=7.6（元/股）

在计算市净率和每股净资产时，应注意所使用的流通在外普通股股数是资产负债表日流通在外普通股股数，而不是当期流通在外普通股加权平均股数。这是因为每股净资产的分子为时点数，分母也应选取同一时点数。

（三）市销率

市销率是指普通股每股市价与每股营业收入的比率。它表示普通股股东愿意为每1元营业收入支付的价格。其中，每股营业收入是指营业收入与流通在外普通股加权平均股数的比率，它表示每只普通股创造的营业收入。计算公式分别如下：

市销率=每股市价÷每股营业收入

每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数

假设华威公司2019年12月31日普通股每股市价36元，2019年流通在外普通股加权平均股数100万股。根据华威公司的财务报表数据：

本年市销率=36÷30=1.2

本年每股营业收入=3 000÷100=30（元/股）

市盈率、市净率和市销率主要用于公司整体的价值评估，具体应用方法在企业价值评估的有关章节中讨论。