从国际主要经济体的实体经济部门杠杆率水平来看，根据国际清算银行的测算，截至2015年12月末，中国实体经济杠杆率为254.8%，处于相对中游的水平，与美国（250.6%）接近，与欧、日、加拿大等发达经济体仍有一定的距离。就新兴经济体总体而言，中国实体经济（主要是企业部门）杠杆率处于相对较高水平。从增量而言，自全球金融危机以来，中国负债率呈较快增长的趋势，且不同部门表现出杠杆分布非均衡的特征。无论从绝对水平还是增速来看，企业部门均是构成高杠杆的最主要部门。一方面，企业部门去杠杆的思路之一在于优化融资结构，在这一阶段逐步开放债券市场，尤其是拓宽境外合格投资者的投资范围，引入增量资金进入资本市场，长期或可改善企业融资成本，提高直接融资比例，将企业部门“去杠杆”进程中可能累积的金融中介系统性风险降低。另一方面，在稳定总需求的基本目标下，政府部门和居民在适当范围内“加杠杆”，为企业部门在增长中平稳“去杠杆”创造条件，从而优化杠杆结构分布，这是当前平稳渡过去杠杆风险的思路之一。根据国际清算银行（Bank for International Settlements，简称BIS）口径测算，中国政府部门杠杆率水平处于44.4%，远低于60%的警戒线标准，处于新兴市场国家政府部门杠杆率的平均水平，低于绝大多数主要经济体杠杆率。从政府部门杠杆构成细分，中央政府杠杆率维持在较低水平，仍具有较灵活的加杠杆空间。截至2015年年末中国国债余额约为10.66万亿元，按照其占中央债务的75%～80%的比例测算，中央政府债务占GDP比率处于19.6%～21.00%的区间内，相对地方政府债务仍具有较大的杠杆转移空间，带动国债融资支持财政支出。此时，对境外合格机构投资者开放债券市场，可引入增量资金，尤其目前境外合格机构投资者在投资债券市场时重点分布于国债这一券种，更增大了杠杆率向中央政府转移的灵活性，以及通过国债渠道拓展财政政策实施空间的可能性。(www.daowen.com)