期货及衍生品市场虽然没有通常大家比较关注的融资功能，但是提供了与融资功能密不可分的风险管理职能。

期货及衍生品市场具有流动性高和交易成本低的特点，同时采用杠杆交易，利用期货及衍生品市场进行风险管理，与保险等传统风险管理手段相比，具有更高的准确性和实效性，因此可以给参与资本市场的投资者提供高效的风险管理工具。正是因为有了风险管理手段，资本市场对长期资金才会更具有吸引力，资本市场的融资功能和效率才能不断提升。在境外，几乎每一个成熟和有深度的资本市场无不例外都有一个高效发达的期货及衍生品市场与之相匹配。

在境内，比如说上市公司要定向增发融资，通常情况下定向增发价格比股票市价要低，但是要求参与增发的股票要锁定一年。一些投资者看好上市公司定向增发项目前景，并且乐意以比市价低的价格参与定增，但是又担心在持有的一年时间内市场环境的变化可能导致股票投资的风险。针对这种情况，在市场中就相应出现了专门参与定增的资产管理产品，在产品设计上通过股指期货锁定价格风险，主要赚取定向增发时市价与定向增发价格的价差。这类产品的出现，丰富了上市公司定向增发的资金来源，间接促进了资本市场的融资活动。

从研究文献看，目前国内外关于期货及衍生品市场对金融市场发展影响的学术研究成果比较多，其中比较典型的代表是1985年美国四家监管机构联合发布的《期货和期权交易对经济的影响研究》报告。(www.daowen.com)

该报告是美联储、美国财政部、商品期货交易委员会、证券交易委员会等四家监管机构耗时两年多，对超过100家参与金融期货和期权市场的金融机构和商业公司进行访谈，调查、询问期货和期权市场外的专家的意见和看法，对近50年来的相关文献进行了梳理后形成的研究结果，该报告认为金融期货和期权市场能够使风险转移，增强流动性，有利于提升经济效率，同时对于真实资本形成、现货市场的稳定性以及货币政策均不产生负面影响。该报告对于纠正当时在监管层和美国社会中普遍存在的认为金融期货和期权会对现货市场带来负面影响的误解，起到了非常重要的作用。此后，金融期货与期权在美国得到各方认可，美国政府在发展场内金融期货新品种的问题上不再踌躇不前，各种创新产品不断问世，并扩展至全球金融市场。

在国内，也有不少有价值的深入研究。例如，有研究从风险管理和价格发现两项功能的角度，对期货及衍生品市场对经济增长的作用进行了研究，提出资源配置系统和风险配置系统共同运转，衍生品市场通过提高风险配置效率促进经济增长的观点。

2014年年底，笔者承担了一个研究课题，对中国股指期货市场运行及功能发挥情况进行研究和评估。我们的研究结果也表明，自上市以来，股指期货对资本市场的宏观稳定功能明显，价格发现功能在显著增强，同时股指期货在风险管理和金融市场创新等方面都发挥了积极的作用。虽然当前国内期货市场的发展面临一定的调整压力，但我认为，在这个阶段通过深入的研究来澄清一些分歧，会有更突出的价值。