在企业的生产经营运作中资金是有时间价值的，而企业的生产经营往往是一个决策过程，有很多决策是有关投资方面的，其决策正确与否，可用资金的时间价值来作出分析判断。

(一)净现值法

净现值是一种常用的方法。这种方法通过计算资金流入量的现值超过投资额( 即现金流出量) 的差额，并以此作为基础来决策。其计算公式如下:

式中:Ri——第i 年的资金流入量；

C——投资额；

i——利率。

例4:宁波某纺织集团准备进行两个投资方案的选择，方案投资额分别为方案A20 万元，方案B30 万元。表7-3 列出了未来两产品三年的现金流量。

表7-3　A、B产品未来三年的现金流量表　单位:万元

解:为了要在A、B 方案之间作出选择，就要看两者的净现值哪个品种大，假定资金成本率都为10%，A、B 两方案净现值计算见表7-4。

表7-4　A、B两方案净现值计算表　单位:万元

(www.daowen.com)

可见，方案B 比方案A 好，因为方案B 的净现值比方案A 多出2.43 万元。

(二)投资回收期

投资回收期是指收回投资的时间( 通常用年数或月数表示) 。通过比较各方案投资回收期的长短，并以此为依据来进行方案评估的方法。该方法的基本原理是投资回收得越快或企业获得的收益越大越好。

例5:考虑两个投资方案，如每个投资方案投入资金都为100 万元，第一方案是在今后的5年中每年回收25 万元；第二方案是前三年每年回收35 万元，后两每年回收15 万元。

第一方案投资回收期为4 年，第二方案可在第3 年底就可收回投资。第二方案用这100 万元进行投资的回收时间要比第一方案早一年。

但仅用回收期作为投资决策的依据的情况不多，经常和其他方法结合使用来揭示收回投资的全部时间。因为该方案忽略调整现金流的时间性，忽略了调整风险，回收截止期的时间总是主观的，不能保证公司的权益价值最大化。

(三)内部回报率

内部回报率是指现金流入量现值等于投资额时的折现率，也就是净值为0 时的折现率。计算内部回报率没有直接的公式，一般采用反复计算法计算。

例6:如投资建一个纺纱工厂，投资金额是1000 万元，以后三年中每年的现金流入量为500万元，求其内部回报率。

然后可以找出年数为3，总现值系数为2.00 的折现率( 即利率) ，通过反复计算得出折现率为22.3%。也就是说，如果折现率为22.3%，现金流入现值与投资金额基本相等，因此投资建一个纺纱厂的资金回报率为22.3%。可以将资本成本率与内部回报率作比较，以决定投资的净收益率。本例如果资本成本是10%，则该投资的净收益率为12.3%。

净现值与内部回报率法的步骤基本相同。它们的区别是净现值以收入超过投资的差额来比较投资方案；而内部回报率则是用内部回报率或净收益率进行比较。这个回报率之所以称为内部的，是因为只考虑了与该项目投资有关的预期产生的现金流量，而不取决于可选择项目获得的回报率。