企业在经营管理过程中应该坚持围绕价值创造这一中心理念，并随时间和环境的变化去不断调整行动方案以适应这一理念。伟大企业的伟大之处取决于对这一看似简单的理念的长期坚持。

通用电气、微软、联邦快递和百事可乐这几家企业有什么共同点？有一点也许容易被忽略——这几家企业都诞生于危机时期。美国的考夫曼基金会在2011年发表的一份研究报告显示，在美国标准普尔500强企业中^[3]有逾50%的企业是在危机时期诞生的。美国过去100年，危机年份占了10%～15%的比例，但却涌现出大量的超出比例的优秀企业。危机时期诞生的企业有什么特别的地方吗？

我和北京大学光华管理学院的金融学博士生汪小圈曾联合完成了一篇工作论文，尝试回答这个问题。^[4]我们研究自1975年起在美国上市的所有9000多家企业，根据它们的诞生年份，我们发现其中有1281家企业诞生于危机时期。通过比较这1281家企业和其他企业（诞生在非危机年份的企业）之间的差异，我们发现，诞生于危机时期的企业整体上比其他企业有更高的投资资本收益率，也就是说，它们的经营业绩更为出色。反映到资本市场上，我们发现由危机时期诞生的企业组成的投资组合比其他组合能产生更高的投资回报。参照图3-7，假如1980年投资1元钱到危机企业组合，30年后，这1元钱能变成26元；而同期投资1元钱到其他企业组合，这1元钱只能升值到13元。显然，诞生于危机时期的企业比其他企业的资本市场表现更为卓越，而这背后的推动力量是危机企业普遍较高的投资资本收益率。

图3-7　危机时期诞生的企业和其他企业的资本市场表现：1980年～2010年

一个相关的问题是：为什么危机时期诞生的企业会有比较高的投资资本收益率？我们研究这些企业在一系列决策上的差异性后发现：(www.daowen.com)

1.危机时期诞生的企业在投资方面具有“逆周期”性。它们绝不追涨杀跌，经济繁荣时它们在投资上比较节制，绝不片面扩大规模、上项目；经济出现危机时，当其他企业都处于恐惧之中时，这些企业反而大胆投资，利用危机提供的机会去“创造性毁灭”。“在别人贪婪时谨慎，在别人谨慎时贪婪”。

2.危机时期诞生的企业总体上比其他企业有更多的专利，在技术创新方面更有优势。我们发现，这些企业的研发投资也显现出“逆周期”性。危机时期，相对其他企业，这些企业反而加大研发的投入。

3.危机时期诞生的企业整体上采用的是一种“低风险”的经营方式。这使得它们不至于在波诡云谲的商业世界里大起大落，能够更容易维持一个相对稳定的表现。

危机时期诞生的企业为什么会形成这样一种独特的决策方式呢？这背后的深层次原因显然还有待更为深入的研究与挖掘。我们的解释是，企业诞生时身处的外部环境会给企业本身打上深深的烙印，这种烙印将伴随企业很长时间，成为企业自身文化和历史的重要一环，并对企业未来的经营决策产生深远影响。危机时期诞生的企业对经营目标有更好的坚持，对风险有更清晰的防范，因而更容易基业长青，成为伟大企业。中国先贤孟子说过：“生于忧患，死于安乐。”西谚云：“出生于冬天的人更知道怎样抵御冰雪雹。”讲的是同一个意思。