亚洲的股票市场发展同样迅速，中国的上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易所，日本的东京证券交易所，韩国交易所和新加坡交易所，印度的国家证券交易所，都是本国乃至国际上重要的交易场所。过去十年间，亚洲主要交易所的市场存量经历了较快的发展，交易所上市公司的市值是衡量交易所重要性和影响力的重要指标。截至2021年底，上海证券交易所的市值为51.97万亿元人民币（约80,573亿美元），深圳证券交易所的市值为39.64万亿元人民币（约61,456亿美元），香港交易所的市值为42.27万亿港元（约5.44万亿美元）^[4]（见图6.9），东京证券交易所市场一部、二部和创业板的市值为753万亿日元，如果算上JASDAQ和TOKYO PRO Market两个部分，东京证券交易的市值达到了933万亿日元（约8.2万亿美元）（见图6.10）。从股票交易总价值来看，日本的东京证券交易所大幅超过其他几个经济体（韩国、印度、新加坡、中国香港）的交易所。安永的统计显示，2021年是近20年来全球IPO最活跃的一年，中国是最活跃的市场^[5]。全球前十大IPO中有六家是中国企业，十大IPO中上海证券交易所和香港交易所占据半壁江山。2021年10月，印度知名的独角兽企业Paytm登陆印度证券交易所，募资金额达到22亿美元，成为2021年印度市场规模最大的IPO^[6]。2021年8月，电商平台Bukalapak在印度尼西亚上市，募资15亿美元，这是印度尼西亚市场规模最大的IPO。2021年12月，新加坡房地产投资信托Digital Core REIT在新加坡交易所主板上市，募资6亿新加坡元，是新加坡证券市场全年最大的IPO规模。亚洲交易所对优质企业的吸引力有增无减。

图6.9　2010—2021年上海证券交易所、深圳证券交易所与 香港交易所市值演变（年末存量）

资料来源：CEIC数据库。

图6.10　2008—2021年东京证券交易所市值演变

注：市值包括市场一部、二部与创业板。
资料来源：CEIC数据库。

全球证券交易所竞争激烈，各方不断推陈出新。为了更好地吸引潜在上市公司尤其是大型科技公司和独角兽企业以及世界范围内投资者的目光，亚洲的证券交易所积极适应新形势，拥抱新技术。2021年全年，中国的科创板新增上市公司160家，其中包括半导体产业链公司19家，公开募集资金2,007亿元，截至2021年底，这部分上市公司的市值达到2.13万亿元。科创板的总市值达到5.95万亿元，较2020年底增长70.33%。2021年9月，北京证券交易所注册成立，是中国第一家公司制证券交易所。北交所的设立是全面深化新三板改革的延续，定位于服务创新型中小企业，是中国资本市场多层次布局的新篇章。截至2021年底，北交所上市公司总数达82家，总市值2,722.75亿元，全市场投资者超过476万户，百余只公募基金入市交易。从上市公司数量、市值分布看，10亿～20亿元规模的公司为42家，20亿～50亿元规模的公司为18家，共占上市公司数量的73%。

随着美股监管环境趋紧，中美贸易摩擦对中概股在美上市环境的不利影响正在显现，更多的中概股开始回归香港市场。万得数据显示，2021年共有8只中概股赴港二次上市，包括携程集团、百度集团、哔哩哔哩等知名企业。中概股回归固然在短期内会对港股造成一定的流动性冲击，给股价带来压力，但是从长期看，优质的中概股有望得到国内外长期资金的青睐。香港交易所也加快了制度创新的步伐。2021年12月，香港联合交易所公布了有关特殊目的收购公司的咨询总结以及对《香港联合交易所有限公司证券上市规则》的修订意见，这将给特殊目的收购公司的上市打开新的通道，此举适应了全球资本市场新形势，提升了香港交易所对全球独角兽企业的吸引力。

股票交易价值是衡量股市活跃程度的指标。从股票交易总价值（见图6.11）来看，中国的股票交易价值超出其他国家和地区，显示出较为繁荣的交易状况，其次是日本和韩国。可见，经济体的繁荣程度和经济实力是支撑股票交易的根本动力。从股票交易总价值占地区生产总值的百分比（见图6.12）来看，中国香港股票交易占地区生产总值的比例较高，其次是韩国、中国和日本，当然这与中国香港作为城市经济体和国际金融中心的特殊定位有关。从境内股份周转比指标同样能看出中国股票市场交易的活跃程度，其次是韩国和日本（见图6.13）。可见，在股票市场建设方面，东亚经济体的经济规模撑起了庞大的交易市场。(www.daowen.com)

图6.11　2010—2020年亚洲金融中心证券交易所年度股票交易总价值演变

资料来源：世界银行。

图6.12　2010—2020年亚洲金融中心证券交易所年度股票交易总价值占 地区生产总值的百分比演变

资料来源：世界银行。

图6.13　2010—2020年亚洲金融中心证券交易所年度股票交易境内股份周转比

资料来源：世界银行。