当前，欧洲央行持“渐进式”的政策调整立场。2022年2月3日，欧洲央行宣布，维持三大关键利率不变。从主要利率调整来看，欧洲央行维持主要再融资利率0%不变、维持存款便利利率-0.5%不变、维持边际借贷便利利率0.25%不变。从资产购买来看，为应对新冠肺炎疫情而实行的紧急资产购买计划（PEPP）将按原计划在2022年3月终止。同时，欧洲央行将在2022年第二季度和第三季度临时扩大常规资产购买计划（APP），第二季度每月购债400亿欧元，第三季度每月购债300亿欧元，第四季度以后将恢复至目前的每月购债200亿欧元，以平抑紧急资产购买计划退出可能带来的不利影响。

通货膨胀率创新高而失业率创新低，是欧洲央行加息态度由“鸽”转“鹰”的主要原因。欧元区通货膨胀率持续攀升创新高，通货膨胀压力明显增大。欧盟统计局2022年2月2日公布的数据显示，受能源价格大幅上涨影响，2022年1月欧元区通货膨胀率已达到创纪录的5.1%。2021年1—12月，欧元区通货膨胀率则从0.9%持续攀升至5.0%，价格上涨主要是由能源和食品成本推动。欧洲央行预测，欧元区通货膨胀率在2022年将达到3.2%，2023年和2024年则会降至1.8%。与此同时，失业率创新低。2021年12月，欧元区失业率降至7%，环比下降0.1个百分点，是自1998年4月欧盟统计局汇编数据以来的最低水平。整个欧盟的失业率降至6.4%，达到自2000年1月以来的最低水平。通货膨胀率创新高而失业率创新低，欧洲央行虽然宣布维持三大利率不变，但同时也表达了对通货膨胀的深切担忧。

在2022年加息前景方面，欧洲央行行长拉加德认为欧洲央行的决定将基于数据，而2021年12月16日她则强调加息的前景为“非常不可能”。拉加德态度微调被市场解读为欧洲央行不再排除年内加息的可能，政策基调正由“鸽”转“鹰”。在持续高通胀、低失业率和美联储加息预期不断强化的背景下，欧洲央行面临的压力与日俱增。基于此，高盛和德意志银行均预测，欧洲央行或将于6月就结束常规资产购买计划项下的购债计划，并将于9月和12月各加息25个基点。在通货膨胀率持续大幅上行之后，欧洲央行退出超宽松政策的时间可能会大大提前。

此外，英国已率先开启加息周期。因通货膨胀压力加剧以及就业市场复苏，英国央行已在2021年12月16日将基准利率上调15个基点至0.25%，这是自新冠肺炎疫情暴发以来英国央行首次加息。2022年2月3日，英国央行将基准利率再上调25个基点至0.5%，并开启量化紧缩，停止对到期资产进行再投资，全面出售此前购买的公司债券，承诺将以可预测的方式逐步减持英国国债。同时，英国央行还称未来几个月可能会进一步“适度紧缩”。(www.daowen.com)

在财政政策上，欧洲扩张性财政政策仍在延续。当前，在全球肆虐的疫情为经济复苏带来了不确定性，这意味着欧洲仍需扩张性的财政政策来支持经济复苏进程。德国联邦政府实施了三项补充预算措施，分别是：2020年3月增加财政支出1,560亿欧元，约占GDP的4.7%；2020年6月增加财政支出1,300亿欧元，约占GDP的3.9%；2021年3月增加财政支出600亿欧元，约占GDP的1.7%。这些财政支出主要用于医疗资源、临时工作补贴、低收入家庭的儿童保育福利、中小企业或个体经营者失业保险等方面。除了德国联邦政府的财政刺激政策外，许多德国地方政府也宣布经济支持措施，主要包括高达1,410亿欧元的直接支持和约700亿欧元的州级贷款担保。

法国也采取积极的财政政策应对疫情的不利影响。2020年3—11月，法国先后引入四项修订预算法，将应对疫情危机的财政支出提高到约1,800亿欧元，约占其GDP的8%。法国在2021年的预算中加入支持急诊项目的额外资金，这笔资金随着遏制疫情措施升级而不断扩大，最终约占GDP的3%。此外，2021年的预算还纳入了2020年9月出台的支持法国经济复苏的财政计划的关键要素。该复苏计划在两年内提供约1,000亿欧元（其中约有400亿欧元来自欧盟复苏基金）的帮助，重点支持经济的生态转型、法国企业竞争力的提升以及对社会凝聚力的支持等。

目前，欧盟国家普遍面临尽快控制疫情、推动经济复苏以及实现长期减排目标等任务，这都需要大幅增加公共财政支出。但与此同时，欧盟多国政府早已债台高筑，超过规定的公共债务水平上限，未来减债压力巨大。欧盟国家急需一种既能保证经济增长又能维持财政稳定的公共财政政策。适当修改过去严格限制政府支出的财政制度，寻求一种公共投资与削减债务相平衡的共同财政规则，是欧盟面临的紧迫任务。