亚洲绝大部分经济体的十年期国债收益率上升。根据英为财情（Investing.com）的月度统计数据，亚洲地区十年期国债收益率出现上涨的经济体有18个（见表1.2），分别是日本、约旦、以色列、哈萨克斯坦、中国台湾、印度尼西亚、卡塔尔、韩国、印度、中国香港、泰国、新加坡、马来西亚、巴基斯坦、孟加拉国、菲律宾、斯里兰卡和土耳其；出现下跌的经济体仅有2个，分别是中国和越南。从2021年12月十年期国债收益率（收盘价）来看，收益率超过5%的经济体有7个，低于5%的有13个。其中，土耳其的十年期国债收益率较高，达到23.1%；日本的十年期国债收益率较低，约为0.1%。此外，中国的十年期国债收益率约为2.8%，韩国的十年期国债收益率约为2.3%，印度的十年期国债收益率约为6.5%。绝大多数亚洲经济体十年期国债收益率上升与通货膨胀回升及基数效应有关。

表1.2　2021年亚洲地区部分经济体十年期国债收益率变动情况　单位：%，百分点

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注：十年期国债收益率变动情况=2021年12月最后一个交易日的收盘价-2020年12月最后一个交易日的收盘价。部分亚洲经济体数据缺失。
资料来源：英为财情（Investing.com）数据库，2022年2月。

通货膨胀预期通常与国债收益率存在正相关关系。通货膨胀预期越高，国债收益率的曲线就越陡峭，投资者就会要求更高的国债收益率以弥补未来通货膨胀率升高带来的损失。长期以来，日本的十年期国债收益率均较低，2021年随着月度核心通货膨胀率由负转正，通货膨胀预期升温，其十年期国债收益率也有所回升。相对而言，土耳其的十年期国债收益率较高，通货膨胀严重、里拉大幅贬值和地缘政治风险集聚等是主要原因。新冠肺炎疫情的不利影响给中国经济发展带来“三重压力”，经济增速逐季下滑，但通货膨胀压力较小。中国实施适度放松的货币政策以满足金融机构合理的流动性需求，又进一步提振市场对货币政策的宽松预期，致使购债需求上升，十年期国债收益率下行。