目前中国的国企改革在“去产能”部署背景下，明确需要“兼并重组改造一批、强化管理提升一批、清理淘汰退出一批”^[9]，要求“保人不保企”。尽管与PPP模式相关的平台公司转型和地方国企改革大多并不直接牵涉到“去产能”问题，但其中的改革思想和理念是需要把握和坚持的。

就地方国企改革的利益相关方而言，除了要争取减少国有资产流失，还要注重保护职工利益。从国有资产流失的角度来看，需要明确两个问题：其一，如果现在不改革，那么未来造成的实质性国有资产流失是更为严重的；其二，国企改革中完全不造成短期内国有资产的一定减值也是难以避免的，需要承担改革所必须付出的代价。而保护职工利益为先则是另一个重要理念，认识到人是重要的企业资源，同时通过合理保护职工利益，减少改革、改制过程中可能出现的摩擦也是非常重要的方面。某种程度上而言，解决好职工问题往往是国企改革的最重要方面之一。

资产证券化业务在国企改革当中的切入点，正在于绑定相关方（尤其是职工）利益、改进激励方式。具体而言，资产证券化可以起到两类功能：其一，将职工利益与企业利益进行绑定；其二，变相实现对职工的激励。

资产证券化方案可以通过对国企职工定向发行的方式开展，通过将企业未来的预期收益作为基础资产，将企业未来的业绩表现和职工未来的利益进行绑定，从而达到改变国有企业收益分配的“大锅饭”格局。

此外，通过定向发行资产证券化产品，一方面并不会改变企业原有的股权结构，从而不会使得企业的控制权发生实质性转移，另一方面也无需职工“砸锅卖铁”上缴股本金，但实质上实现了职工能够从企业未来的绩效中“分一杯羹”的结构和激励结构。

因此，结合资产证券化业务推动开展国企改革，合理保护职工利益，能够有效促进相关工作的开展，是值得尝试的一种思路。而这种思路不论对于原有地方国企改制，还是对于平台公司转型、吸纳人才都是适用的。

【注释】

[1]李国强，《信息不对称下中小企业应收账款融资研究》，天津大学硕士论文，2013年。

[2]见发改委网站：http://www.sdpc.gov.cn/gzdt/201412/t20141204_651014.html。(www.daowen.com)

[3]见国务院新闻办网站：http://www.scio.gov.cn/xwfbh/xwbfbh/xczb/xgzc/Document/1448388/1448388.htm。

[4]王童彦，《PPP与政府采购有何关联》，《中国政府采购报》2014年2月28日；卢冰，《政府采购中的腐败问题与政府采购透明化制度建设》，国际关系学院硕士论文，2011年。

[5]财政部官方网站，《关于印发〈政府和社会资本合作项目政府采购管理办法〉的通知》，财库〔2014〕215号文。

[6]陈刚，《浅议PPP项目的招标采购管理模式》，《招标与投标》2015年第6期，第36—38页。

[7]刘小川，《中国政府采购范围制度及其制度协调》，《中国流通经济》2010年第3期，第18—21页。

[8]中国证券网，《500亿中央级PPP引导基金获批》，2015年6月6日：http://roll.sohu.com/20150606/n414592443.shtml。

[9]中国证券报，《2016年将成为国企改革大年：强化一批淘汰落后一批》，2015年12月17日：http://finance.chinaso.com/detail/20151217/1000200032880141450312392676876056_1.html。