企业财务管理简称企业理财，英文为“Corporate Finance”，是研究如何有效获取资金、使用和管理好资金的一种价值管理活动，具体说就是对企业资金的筹集、投向、运用、分配以及相关财务活动进行决策并对决策结果进行分析评判，以便为企业创造价值。

思考：“财务管理”是一门艺术还是科学？

回答：其实科学和艺术是不同的，科学是解析、解决问题，而艺术是给人一种感受，喜剧让人感到高兴、悲剧让人感到痛苦完全不是一回事；亏了100万虽看了喜剧后会开心一会儿但最终钱还是拿不回。而科学分为社会科学和自然科学，社会科学是研究人的行为，经济学中假设人都是理性的，而非理性正是需要克服的，因而人在绝对理性时做出的决策是最好的；自然科学是针对客体，经过逻辑推理导出变量之间关系，探讨背后原因。“Corporate Finance”是研究理性人如何通过逻辑推理挖掘公司资金运行的财务活动价值认识从而做出最优财务决策的科学。

“企业财务管理”的核心功能是有效管理财务活动实现企业价值创造，强调资本市场投融资等财务活动对公司运营的重要性，而且是一门社会科学和自然科学相互融合的学科。所以其不考虑公司治理理论，而且认为公司是理性的，不考虑委托代理关系非理性噪声来决策（现代公司治理结构是股东下设董事会，其下设高级经理，其下设部门经理，股东是委托人，部门经理是代理人，代理人借助信息优势实现个人私利）。

一、企业财务活动主要内容

企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。在市场经济条件下，一切物资都具有一定的价值，它体现着耗费于物资中的社会必要劳动量，社会再生产过程中物资价值的货币表现，就是资金。在市场经济条件下，资金是进行生产经营活动的必要条件。企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出，另一方面则表现为资金的支出和收回。企业的经营活动不断进行，也就会不断产生资金的收支。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，这便是企业的财务活动。企业财务活动可分为以下四个方面。

（一）企业筹资引起的财务活动

企业从事经营活动，首先必须解决的是通过什么方式、在什么时间筹集多少资金。在筹资过程中，企业通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金，表现为企业资金的收入；而企业偿还借款，支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企业资金的支出。这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资引起的财务活动。

在进行筹资活动时，财务人员首先要预测企业需要多少资金，通过什么方式筹集资金，是通过发行股票取得资金还是向债权人借入资金，两种资金占总资金的比例应为多少等。假设企业决定借入资金，那么是发行债券好，还是从银行借入资金好？资金应该是长期的还是短期的？资金的偿付是固定的还是可变的？等等。财务人员面对这些问题时，一方面要保证筹集的资金能满足企业经营与投资的需要；另一方面还要使筹资风险在企业的掌控之中，一旦外部环境发生变化，企业不至于由于偿还债务而陷入破产的困境。

（二）企业投资引起的财务活动

企业筹集资金的目的是把资金用于生产经营活动以取得盈利，不断增加企业价值。企业把筹集到的资金用于购置自身经营所需的固定资产、无形资产等，便形成企业的对内投资；企业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券，与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等，便形成企业的对外投资。无论是企业购买内部所需各种资产，还是购买各种证券，都需要支出资金。当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金的收支便是由投资引起的财务活动。

在进行投资活动时，由于企业的资金是有限的，因此应尽可能将资金投放在能带给企业最大收益的项目上。由于投资通常在未来才能获得回报，因此，财务人员在分析投资方案时，不仅要分析投资方案的资金流入与资金流出，同时还要分析企业为获得相应的报酬还需要等待多久。当然，获得回报越早的投资项目越好。另外，投资项目很少是没有风险的，一个新的投资项目可能成功，也可能失败，因此，财务人员需要找到一种方法对这种风险因素加以计量，从而判断选择哪个方案，放弃哪个方案，或者将哪些方案进行组合。

（三）企业经营引起的财务活动

企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业将产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生资金的收支，属于企业经营引起的财务活动。

在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是流动资产与流动负债的管理问题，其中关键是加速资金的周转。流动资金的周转与生产经营周期具有一致性，在一定时期内，资金周转越快，就可以利用相同数量的资金生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。因此，如何加速资金的周转、提高资金利用效果是财务人员在这类财务活动中需要考虑的主要问题。

（四）企业分配引起的财务活动

企业在经营过程中会产生利润，也可能会因对外投资而分得利润，这表明企业有了资金的增值或取得了投资报酬。企业的利润要按规定的程序进行分配。首先要依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取公积金；最后要向投资者分配股利。这种因利润分配而产生的资金收支便属于由利润分配而引起的财务活动。

在分配活动中，财务人员需要确定股利支付率的高低，即将多大比例的税后利润用来支付给投资人。过高的股利支付率，会使较多的资金流出企业，从而影响企业再投资的能力，一旦企业遇到较好的投资项目，将有可能因为缺少资金而坐失良机；而过低的股利支付率，又有可能引起投资人的不满，对于上市企业而言，这种情况可能导致股价的下跌，从而使企业价值下降。因此，财务人员要根据企业自身的具体情况确定最佳的分配政策。

上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。正是上述互相联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。

综上所述，财务管理的主要内容是筹资管理（钱从哪儿来）、投资管理（钱用到哪儿）、营运资金管理（怎么有效用好钱）、利润分配管理（怎么分配赚到的钱）。

二、企业组织形式

按国际标准，企业组织形式主要有三种：

（一）个人独资企业

个人独资企业是指由一个自然人投资并兴办的企业，企业主享有全部的经营所得，同时对债务负有完全责任。

个人独资企业的优点是：1.企业开办、转让、关闭的手续简便；2.企业主自负盈亏，对企业的债务承担无限责任，因而企业主会竭力把企业经营好；3.企业税负较轻，只需要缴纳个人所得税；4.企业在经营管理上的制约因素较少，经营方式灵活，决策效率高；5.没有信息披露的限制，企业的技术和财务信息容易保密。

个人独资企业也存在无法克服的缺点：

1.风险巨大

企业主对企业承担无限责任，在硬化企业预算约束的同时，也带来了企业主承担风险过大的问题，从而限制了企业主向风险较大的部门或领域进行投资，这对新兴产业的形成和发展极为不利。(www.daowen.com)

2.筹资困难

因为个人资金有限，在借款时往往会因信用不足而遭到拒绝，因此限制了企业的发展和大规模经营。

3.企业寿命有限

企业所有权和经营权高度统一的产权结构意味着企业主的死亡、破产、犯罪都有可能导致企业不复存在。

基于以上特点，个人独资企业的理财活动相对来说比较简单。

（二）合伙企业

合伙企业是指由两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的企业。为了避免经济纠纷，在合伙企业成立时，合伙人须订立合伙协议，明确每个合伙人的权利和义务。与个人独资企业相比，合伙企业资信条件较好，容易筹措资金和扩大规模，经营管理能力也较强。

按照合伙人的责任不同，合伙企业可分为普通合伙和有限合伙。普通合伙企业的合伙人均为普通合伙人，对合伙企业的债务承担无限连带责任。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，有限合伙人以其出资额为限对债务承担有限责任。但是，有限合伙制要求至少有一人是一般合伙人，而且有限合伙人不直接参与企业经营管理活动。

合伙企业具有设立程序简单、设立费用低等优点，但也存在责任无限、权力分散、产权转让困难等缺点。由于合伙企业的资金来源和信用能力与独资企业相比有所增加，盈余分配也更加复杂，因此合伙企业的财务管理比独资企业复杂得多。

（三）公司制企业

公司制企业是指依照国家相关法律集资创建的，实行自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）所组成的，具有法人资格的独立经济组织。公司制企业的主要特点包括以下几个方面。

独立的法人实体。公司一经宣告成立，法律即赋予其独立的法人地位，具有法人资格，能够以公司的名义从事经营活动，享有权利，承担义务，从而使公司在市场上成为竞争主体。

具有无限的存续期。股东投入的资本长期归公司支配，股东无权从公司财产中抽回投资，只能通过转让其拥有的股份收回投资。这种资本的长期稳定性决定了公司只要不解散或破产，就能够独立于股东而持续、无限期地存在下去，这种情况有利于企业实行战略管理。

股东承担有限责任。这是指公司一旦出现债务，这种债务仅是公司的债务，股东仅以其出资额为限对公司债务承担有限责任，这就为股东分散了投资风险，从而有利于吸引社会游资，扩大企业规模。

所有权和经营权分离。公司的所有权属于全体股东，经营权委托专业的经营者负责管理，管理的专门化有利于提高公司的经营能力。

筹资渠道多元化。股份公司可以通过资本市场发行股票或发行债券募集资金，有利于企业的资本扩张和规模扩大。

公司的特征是上缴企业所得税，个人合伙企业上缴的是个人所得税，因此不是公司。

一般来说，公司分为有限责任公司与股份有限公司。有限责任公司与股份有限公司（上市公司）的不同点在于：

1.股东的数量不同

有限责任公司的股东人数有最高和最低的要求，而股份有限公司的股东人数只有最低要求，没有最高限制。

2.成立条件和募集资金的方式不同

有限责任公司的成立条件相对来说比较宽松，股份有限公司的成立条件比较严格；有限责任公司只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金，股份有限公司可以向社会公开募集资金。

3.股权转让的条件限制不同

有限责任公司的股东转让自己的出资要经股东会讨论通过；股份有限公司的股票可以自由转让，具有充分的流动性。

在上述三种企业组织形式中，公司制企业最具优势，成为企业普遍采取的组织形式，因此，现代企业财务管理的分析与研究主要以公司制企业这种组织形式为基本研究对象。

思考：回顾股份公司和股票交易所的成立。

回答：股份公司是最具有影响的组织形式，1602年，荷兰东印度公司成立，该公司由大股东和小股东组建发行了世界上第一张股票，东印度公司成立后，世界第一家股票交易所在荷兰阿姆斯特丹成立。东印度公司将公众手中的钱汇集起来进行远洋贸易，返航后拥有公司股票的人得到丰厚回报：652万荷兰盾相当于6亿美元。20多年前英国成立了由大股东组建的股份公司。