2018年，多数E11国家股票指数（简称“股指”）有所下跌。受中美贸易摩擦不断升级、人民币持续贬值等因素影响，中国股市在2018年出现大跌，2018年12月相比2017年12月，中国沪深300指数下跌接近25.3%（见图9.1）。韩国股指也遭遇全球金融危机以来的最大跌幅，2018年12月相比2017年12月，韩国证券交易所KOSPI指数下跌了17.3%。导致韩国股市下跌的因素，包括外部不确定因素导致投资者避险情绪增加，美联储持续加息引发国际资本外流等，而这也是导致其他国家股指下跌的重要原因。2018年12月相比2017年同期，土耳其股指下跌超过20%，墨西哥、南非股指下跌均超过10%，俄罗斯、印度尼西亚股指也有不同程度的下跌。巴西、沙特阿拉伯、印度以及阿根廷股指有所上升，其中巴西圣保罗证券交易所指数涨幅达到15%。

在股指总体下挫的情况下，E11国家股市波动性也有所上升。阿根廷股指继续维持着2017年的波动态势，2018年1月和7月股指环比涨幅分别为16.2%和12.5%，2018年10月环比跌幅11.9%。巴西股指也曾在2018年1月、5月、10月出现涨跌幅超过10%的情形，此外，韩国、墨西哥、俄罗斯、土耳其等国股指也曾出现月度环比涨跌幅超过或接近10%的情形。中国沪深300指数尽管出现大幅下跌，但2018年月度环比最大跌幅为8.3%（2018年10月）。

图9.1 2017—2018年E11国家证券市场股票指数(www.daowen.com)

注：各国股票指数选择说明如下。阿根廷布宜诺斯艾利斯证券交易所指数；巴西圣保罗证券交易所指数；中国沪深300指数；印度孟买证券交易所敏感30指数；印度尼西亚雅加达综合指数；韩国证券交易所KOSPI指数；墨西哥证券交易所指数；俄罗斯莫斯科股票市场指数；沙特阿拉伯证券交易所基准股指；南非约翰内斯堡证券交易所全股指数；土耳其伊斯坦布尔证券交易所国家100指数。2017年1月股指为100。
资料来源：CEIC，2019年1月。