E11的外债水平整体较高，但有所下降。根据世界银行的数据，2015—2017年，E11的平均外债水平均超过国际公认的20%的安全警戒线（见图8.7）。具体分国别来看，2017年除了中国和印度外，其他E11国家的外债水平也都超过了警戒线。其中，土耳其的外债水平最高，达到54.1%；南非的外债水平次之，约为52.0%；墨西哥的外债水平排名第三，约为40.5%；印度尼西亚、俄罗斯和巴西的外债水平分别为36.0%、32.0%和27.0%。相比较而言，中国和印度的外债水平较低，分别为14.0%和19.8%。从外债水平变化情况来看，E11的平均外债水平呈先升后降之势，从2015年的33.3%升至2016年的35.1%，后又下降至2017年的34.4%。相较于2016年，2017年土耳其的外债水平增幅最大，为6.3个百分点；中国的外债水平增幅次之，约为1.3个百分点。根据中国国家外汇管理局发布的数据，2018年第三季度中国外债规模继续保持增长。截至2018年9月末，全口径（含本外币）外债余额为131,610亿元人民币（约19,132亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同）。贸易信贷与预付款和债务证券余额增长是中国外债规模增长的主要原因。一方面，2018年第三季度，中国的进出口贸易规模稳步上升，特别是进口贸易较2017年同期上升近19%，贸易融资余额也相应增长；另一方面，近年来随着中国债券市场对外开放步伐逐步加快，境外投资者持续增持境内债券，债务证券在中国全口径外债中的比重逐步上升，截至2018年9月末，债务证券比重约为22.4%。除此之外，南非的外债水平增幅排名第三，约为1.2个百分点；印度尼西亚的外债水平增幅约为0.5个百分点。与之相反，其他E11国家的外债水平有所下降。俄罗斯的外债水平降幅最大，约为10.0个百分点；巴西的外债水平降幅次之，约为3.9个百分点；印度和墨西哥的外债水平分别下降0.5个百分点和0.1个百分点。在美联储和英格兰银行持续加息导致国际资本市场利率水平上升的情况下，E11国家适当降低外债水平，将有利于缓释其外债偿付压力。

图8.7 2015—2017年部分E11国家的外债总额（存量）占国民总收入的比重(www.daowen.com)

注：外债总额是指拖欠非居民的以外币、货物或服务形式偿付的债务，它是公共债务、公共担保债务和私人无担保长期债务、使用国际货币基金组织贷款和短期债务的总和。其中，短期债务包括原定偿还期一年（含）以下的所有债务和长期债务的拖欠利息。国民总收入（GNI）指所有居民生产者创造的增加值的总和，加上未统计在产值估计中的任何产品税（减去补贴），加上来自境外营业的原始收入（雇员薪酬和财产收入）的净收益。阿根廷、韩国和沙特阿拉伯的数据不详。图示根据2017年数据排序。
资料来源：世界银行数据库，2019年1月。