2019年，E11国家货币政策紧缩程度预计有所放缓，部分国家货币政策甚至将会有所放松。从国内层面看，部分E11国家仍面临一定的通货膨胀压力，货币政策将继续偏向紧缩。但一些经济增速放缓国家则有一定的宽松货币政策的现实需求，这引发了部分E11国家政府与央行之间的矛盾。例如，土耳其总统埃尔多安曾多次发表讲话，批评土耳其央行的加息行为。有媒体报道，2018年12月，印度央行前行长乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patel）辞职反映了其对印度政府频频向印度央行施压减少贷款限制的不满。即使如此，2019年2月7日，印度央行意外宣布降息，将基准利率下调25个基点至6.25%。这是印度央行新行长沙克蒂坎塔·达斯（Shaktikanta Das）的首次货币政策会议。未来，在经济增长放慢以及通胀压力减缓的情况下，部分E11国家或将放松货币政策。

从国际层面看，全球经济增长放缓，发达经济体货币政策紧缩预期减弱，也在一定程度上减轻了E11国家货币政策紧缩压力。2018年美联储加息步伐进一步加快，3月、6月、9月、12月分别加息25个基点，至2018年年底将联邦基金利率提升至2.25%～2.50%的水平。自2015年12月以来，美联储已实施9次加息，累积加息共计225个基点。在加息的同时，美联储还在逐步削减其证券持有量。2018年年底，美联储总资产降至4.1万亿美元，相比2017年年底缩减了3,736亿美元，其中，美联储持有的国债存量缩减了2,135亿美元，持有的抵押支持证券（MBS）存量缩减了1,290亿美元。不过，2019年美国经济增速预计有所放缓，美联储加息步伐或将放慢。

欧洲央行正逐步退出量化宽松政策，但步伐可能放缓。2018年1月，欧洲央行将每月的资产购买规模从600亿欧元降至300亿欧元，一直维持至2018年9月。2018年6月，欧洲央行宣布，自2018年10月起，月度资产购买规模进一步削减至150亿欧元，并在12月停止，同时预计政策利率至少在2019年夏天结束之前不会改变。2018年12月，欧洲央行议息会议确认了资产购买计划的终止，但2019年1月公布的欧洲央行2018年12月会议纪要显示，欧洲央行首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年年末。2019年2月，欧洲央行首席经济学家表示，经济放缓可能令欧洲央行推迟加息计划，并可能推出新一轮的大规模贷款计划。

日本则继续维持着量化宽松和负利率政策不变。2018年12月，日本央行货币政策会议决定，维持当前货币政策不变，短期利率仍维持在-0.1%的水平，继续购买长期国债，以使长期利率维持在零左右。考虑到日本经济下行压力加大，而通货膨胀率仍在1.0%上下徘徊，距离2%的通胀控制目标仍有很长的距离，日本央行维持超宽松货币政策的立场不会改变。(www.daowen.com)

受经济复苏与通货膨胀回升影响，英国央行在2018年8月加息25个基点至0.75%，这是自2017年启动加息以来的第二次加息。不过，目前英国央行仍继续维持着量化宽松政策，同时，脱欧风险也令英国央行对货币紧缩保持谨慎态度。2018年加拿大央行的加息步伐有所加快，累计加息三次。自2017年启动加息以来，至2018年年底，加拿大央行共加息五次，将利率维持在1.75%。不过，受经济增长疲软、通胀下降的影响，2019年加拿大央行加息不会太快。

在全球经济增长放缓的担忧下，多国货币政策出现调整，欧美等主要发达经济体货币政策紧缩节奏有所放缓。货币政策紧缩压力降低将为E11国家刺激经济增长提供更多空间，部分国家将会终止加息行动，甚至转向货币宽松。不过，从总体来看，主要发达经济体货币政策仍偏向紧缩，这决定了E11国家货币政策宽松的力度不会太大，同时，发达经济体货币政策调整预期的不断变化也将为E11国家带来新的风险。为此，E11国家应加强对跨境资本流动的宏观审慎管理，通过完善政策框架来抑制和降低资本流动的风险；加强双边和多边国际货币合作，例如通过新建或扩建央行间货币互换来增强对各国流动性的支持力度等，维护金融稳定。