2018年世界经济增速与2017年基本持平，但各国同步回升的强劲势头并未得到延续，除美国等少数经济体的增速继续上升之外，其他大部分经济体的经济增速出现回落。相较于2017年，E11的经济增速亦有所下滑。根据国际货币基金组织于2019年1月发布的数据测算，2018年E11的GDP增长率约为5.1%（见图2.1），略低于2017年5.2%的增长率。尽管如此，与其他经济集团相比，该增速不仅高于世界经济和二十国集团（G20）的GDP增长率，而且远高于欧盟（EU）和七国集团（G7）的GDP增长率。这与我们在2018年度报告中的预测较为接近，也即，2018年E11经济保持中高速增长的势头得以延续，经济增速与2017年基本持平（按2018年1月的预测数据测算，2017年E11的GDP增长率约为5.1%），但大幅上行存在较大压力。

图2.1 2009—2018年主要国家集团的经济增长率

注：各国家集团的经济增长率根据集团内各国按照购买力平价计算的现价GDP总量加权计算而得。2018年的数据为估计值。
资料来源：国际货币基金组织世界经济展望数据库（IMF-WEO），2019年1月。

2018年，除了印度尼西亚和墨西哥外，其他大部分E11国家的GDP增长率出现下降。约占E11经济总量49.1%（按2017年市场汇率现价美元测算）的中国经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力，GDP增长率下滑0.3个百分点至6.6%，成为影响E11经济增速的重要因素。2018年中国经济面临的不确定性无以复加，外部影响因素包括中美贸易摩擦不断升级造成预期恶化、美联储货币政策收紧带来负面冲击等，内部影响因素包括固定资产投资特别是基础设施投资增速下滑明显、 房地产调控持续收紧带来楼市降温、结构性去杠杆政策导致社会信用明显收缩以及民营企业经营困难加大等，在这些因素的共同作用下，中国经济增长出现减速。土耳其的GDP增长率从7.4%大幅下滑至3.5%，货币严重贬值、通货膨胀率大幅上升、失业率持续攀升以及经常账户赤字扩大等问题是土耳其经济增速显著放缓的原因。阿根廷的GDP增长率从2.9%变为-2.6%，与比索币值几近腰斩、通货膨胀率接近50%、融资利率创纪录高企（阿根廷央行在2018年8月将基准利率提高至60%）以及干旱严重影响农业生产等有关。这与我们在2018年度报告中的预测基本吻合，也即，2018年不排除个别E11国家出现经济衰退的可能性。2018年韩国的GDP增长率下滑0.3个百分点，这主要与政府打压房价导致建筑业投资放缓、中美贸易争端影响其中间品出口、长期透支消费导致家庭负债率不断攀升以及日益严重的社会老龄化趋势等紧密相关。另据2019年1月31日韩国统计厅发布的“2018年年度产业活动动向”报告，2018年韩国所有产业的生产指数为106.6，比2017年仅增长了1%，创下自2000年有统计数据以来的最低纪录。景气同步指数和先行指数连续7个月下降，刷新连续下降时间最长纪录。制造业生产能力指数也是继1971年开始该项统计后首次出现负增长。可见，韩国经济面临下行危机的信号变得更为清晰。此外，南非的GDP增长率下滑0.5个百分点。(www.daowen.com)

尽管如此，其他E11国家的GDP增长率实现上升。约占E11经济总量10.6%（按2017年市场汇率现价美元测算）的印度的GDP增长率上升0.6个百分点至7.3%，对提升E11整体经济增长率功不可没。这与印度政府采取诸多措施支持制造业发展有关，包括优化外国直接投资政策、给予廉价住房以基础设施的地位来推动基础设施的发展、推出支持纺织业的一揽子计划、重点支持沿海地区的互联互通等。此外，较为宽松的财政政策、近期石油价格大幅下滑以及卢比币值有所回升等，也对促进印度经济快速增长提供重要支撑。沙特阿拉伯的GDP增长率从-0.9%变为2.3%，石油产量增加和非石油经济得以发展发挥了关键作用。降低对石油经济的依赖度，促进经济多样化发展，在中长期将有利于沙特阿拉伯经济实现稳定增长。根据IMF在2019年1月发布的数据，2018年俄罗斯的GDP增长率为1.7%，而俄罗斯联邦统计局在2019年2月初发布的数据显示，俄罗斯的GDP增长率为2.3%，创近6年来新高。其中，增长最强劲的是金融保险业，达到6.3%；酒店和餐饮业同样表现不俗，为6.1%；建筑业增长了4.7%；开采业增长了3.8%。这主要得益于统计数据的重新核算以及诸如建筑业在内的新数据的纳入，此外，还有高油价、新的液化天然气厂投产、增值税率上调前居民贷款意愿高涨以及世界杯的举办等。但考虑到消费依旧低迷、油价难以大幅增长以及世界杯拉动效应的消退，预计2019年俄罗斯的经济增速会有所放缓。此外，巴西的GDP增长率提升0.2个百分点至1.3%，印度尼西亚和墨西哥的GDP增长率基本变化不大。综上所述，在各国经济表现的综合作用下，2018年E11的经济增长率稍微下滑了0.1个百分点至5.1%（见表2.1）。

表2.1 2009—2018年E11国家的GDP增长率 单位：%

资料来源：IMF-WEO，2019年1月。