投资基金的设立与运作指的是从发起设立基金、提交基金设立申请、发表基金招募说明书、发行基金证券到基金上市的全部过程。

（一）基金发起人发起设立基金

基金发起人是投资基金的发起者及最终设立者。基金发起人是一个法律的概念，它一般指具有法人地位的机构。在金融体制非常完善的国家，基金发起人必须符合规定的条件，如对发起人资本的要求、财务状况的要求、组织机构的要求、业绩的要求、营业场所的要求、认购基金股份或认购基金单位的要求等。基金发起人一般为经国家有关部门批准设立的证券公司、信托投资公司和基金管理公司等。基金发起人的主要职责是制订有关设立基金的具体工作方案，确定拟设立基金的类型，起草申请基金设立报告和信托凭证，募集设立基金所需的费用，并对由于自身的过失给投资者造成的任何损失承担连带的赔偿责任。如果发起人是两个或两个以上，还应签订发起人协议书，以明确各发起人之间的权利和义务。

（二）向投资基金的主管部门提交设立投资基金的申请

基金的发起人在完成了设立基金所需的各项准备工作之后便可向国家有关投资基金的主管机构提出设立基金的申请。在向主管机构提出设立基金的申请时，除了提交能说明设立基金必要性和可行性的基金设立申请报告以外，还应同时提交能体现发起人权利和义务的发起人协议及能反映基金性质和管理等情况的招募说明书，并附带有委托管理协议、委托保管协议、基金公司章程、信托契约、每个基金发起人最近3年的财务报告以及会计师、律师、经纪人、投资顾问接受委任的信件等文件。

（三）发表基金招募说明书(www.daowen.com)

基金招募说明书是向所有的基金投资者发布的，用以说明基金性质，基金当事人权利和义务以及基金从发起、运作到终止全过程的法律性文件。其主要内容包括基金的设立背景、种类、规模、发行价格、发行原则、发行对象、投资者应支付的费用、交易的方式和条件、投资的策略和范围、派息和纳税的时间与方式、财会和报告制度以及当事人权利与义务等。基金招募说明书的编写应以公开、公正、公平为原则，力求简洁和通俗易懂，并保持相对的稳定，以确保广大投资者的利益。基金招募说明书一般发布在规定的报刊上。

（四）发行基金证券

基金证券亦称基金券或受益凭证，它既是基金管理公司或信托投资机构签发给投资者的一种确认其投资份额的证书，也是投资者参与分红及出让份额的凭证。基金证券的发行是在设立基金的申请获得国家有关主管部门批准后进行，基金证券的发行方法与股票、债券的发行方法类似，大致有两种发行方式，即定向发行和公开发行。在一般情况下，如果基金的发行数额较大，一般采用公开发行；如果数额较小，一般采用定向发行。基金证券既可由基金管理公司或信托投资机构自行发行，也可通过承销机构代为发行。基金的发行价格可以采用以面值为准的平价、高于面值的溢价或低于面值的折价。基金的个人和机构投资者按照规定的程序并凭规定的证件，通过购买基金证券来实现其投资。投资者的多寡及其购买基金单位数量的大小则是基金发行能否成功的关键。

（五）基金的上市

基金发行成功之后，基金管理公司依法向有关证券交易所或证券交易中心提出上市申请，经审查并符合交易所或证券交易中心规定的上市条件后，便可获准在交易所挂牌交易。从不同性质基金的特点来看，封闭型投资基金可以上市进行交易，而开放型投资基金只是通过内部的交易柜台购回或赎回，但在目前发达国家的证券市场上，开放型投资基金也可上市流通。上市基金的交易规则与股票和债券的交易规则大致相同。基金的上市不仅满足了基金投资者的变现要求，还加强了基金的透明度和市场监督，同时也扩大了基金的影响。