自20世纪80年代以后，BOT这种新的利用外资方式在中国出现。尽管BOT方式在一些方面有其特殊性，但它也属于利用外商投资的范围，也受中国有关外商投资企业政策法律的管辖。外商可以以合资、合作或独资的方式建立BOT项目公司。下面从几个角度对BOT投资方式进行分析介绍。

（一）BOT投资方式的含义

BOT投资方式有时也称为公共工程特许权。BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，意即建设—经营—转让。典型的BOT方式是指：东道国政府同国外项目公司（或投资者）签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。在双方商定的一个固定期限内（一般为15～20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。

在BOT方式中，项目公司由一个或多个投资者组成，通常包括承包公司和设备供应商等。项目公司以股本投资的方式建立，有时也可以通过发行股票以及吸收少量政府资金入股的方式筹资。BOT项目所需的资金大部分通过项目公司从商业金融渠道获得。BOT项目的运作过程从政府的角度来说一般要经过以下几个阶段：确定项目、招标准备及要约、评价、谈判；从私营企业的角度来说一般都要经过下列几个阶段：投资前评估、执行、建设、经营、产权移交。

BOT方式是自20世纪80年代以来日渐活跃的投资方式，不论是在欧美发达国家还是在广大发展中国家，都常常采用这种方式建设大型基础项目。例如，英法两国采用这种方式合作建成横穿英吉利海峡连接两国的欧洲隧道。东盟国家也运用BOT方式引进了大量的外资参与本国基础设施的建设。BOT投资方式是由土耳其已故总理厄扎尔在20世纪80年代土耳其国家私营计划框架工程中首创的，以后被世界各国所认同并被广泛采用。

（二）BOT投资方式的特点

BOT是一种新的利用外资的方式，它与传统的利用外资方式不同，具有以下特点：（1）BOT方式的主体一方为东道国政府部门，另一方为私营机构的项目公司，而传统利用外资的方式，其主体一般是企业与企业之间或者政府与政府之间。（2）BOT项目的实施是一项复杂的系统工程，需要金融、贸易、保险、技术引进、工程承包、土地、交通能源、通信、广告等各种行业的相互协调与合作，尤其是东道国政府的强有力支持，是关系到一个BOT项目能否成功的关键，而传统利用外资的方式，则没有这么复杂。（3）BOT方式下对项目建设方式的选择，一般采用国际招标，而传统利用外资的方式则一般不通过招标。（4）BOT方式的资金来源，主要是国际金融机构提供的无追索权贷款。采用BOT方式，可以允许政府参股。而传统的利用外资方式，其注册资本以外的贷款，也不是无追索权的贷款，同时亦不允许政府投资。（5）BOT方式的经营管理，通常是在东道国政府的许可范围内，由项目公司按自身的管理模式进行操作，而传统的利用外资方式，则按东道国有关法律及双方的约定来进行操作。（6）BOT方式合作期满后，项目公司将该项目无偿移交给东道国政府，而传统的利用外资方式，在期满后，外方一般按合同规定将标的转让给东道国企业。(www.daowen.com)

（三）BOT投资方式的适用范围

BOT投资方式的适用范围比较广，但主要适用于一国的基础设施和公共部门的建设项目，如电厂、高速公路、污水处理、铁路、桥梁、隧道、港口、机场、钢铁企业、教育、医疗卫生基础设施等。这些项目一般工程量大，建设时间长，耗资巨大，关系国计民生，并属于急需项目；而且，这些项目的市场需求一般都较好，能够获得较稳定的收入。

（四）BOT投资方式的演变

BOT投资方式在其发展过程中出现了一系列演变方式，主要有以下几种：BOO（Build—Own—Operate）：意为建设—拥有—经营；BOOT（Build—Own—Operate—Transfer）：意为建设—拥有—经营—转让；BOOST（Build—Own—Operate—Subsidize—Transfer）：意为建设—拥有—经营—补贴—转让；BTO（Build—Transfer—Operate）：意为建设—转让—经营；BLT（Build—Lease—Transfer）：意即建设—租赁—转让；BT（Build—Transfer）：意即建设—转让；BMT（Build—Manage—Transfer）：意即建设—管理—转让。BOT的各种变形方式各有其特点，但它们又都与BOT方式有某些相似的地方。

（五）BOT投资方式的作用

BOT方式的作用表现在：（1）有利于减少政府的财政负担。政府通过让私营企业筹资、建设、经营的方式来参与基础设施项目，可将原来必须用于这方面的资金转用于其他项目的投资与建设。（2）避免了政府的债务风险。BOT项目的建设资金由私人企业负责筹措，政府不承担项目的贷款债务。（3）有利于提高项目的运作效率。由于有私营企业参加，贷款机构对项目的要求就会比对政府更加严格，另外，私营企业为了减少风险，获得较多收益，客观上也会更加注重管理，控制造价。（4）可以更好地满足社会需求。采取BOT方式，可以使一些本来急需建设但目前政府财政又无力投资建设的基础设施项目，提前建成并发挥作用，从而更好地满足社会需求，促进经济发展。